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国巨一字板,基美涨12%,天价收购牵出“巨”大战略

来源:wind2019-11-13 15:57

11月13日,在中国台湾上市的国巨(YAGEO)一字涨停,而隔夜美股基美(KEMET)收盘涨12.86%,国巨拟以18亿美元全现金交易收购美国电容器制造商基美的事项获得两地投资者追捧。事件背后,透露的是国巨在电容、电阻领域的整合战略。

双双飙涨

两个上市公司,为什么一个上市公司宣布收购另外一个,两个公司的股价都出现大幅上涨?

投资者预期,国巨的收购,将导致其行业控制力的进一步增强,从而提升两个公司的盈利能力。

本次并购的KEMET公司,是全球最知名的电容器生产商之一,其钽电容销量曾位居全球第一位,尤其在无源电子技术领域占据业界领先地位,且拥有遍布全球的销售和分销网络。目前,基美电子中国区共有有机固态电容、薄膜与电解电容两大事业部。

纵观国巨这些年的动态,称其为“并购狂魔”一点都不为过。仅在近三年的时间里,由国巨发起的并购案例便不下十起:比如2016年6月,国巨旗下子公司智宝收购凯美;2017年1月,国巨旗下奇力新以47亿元合并旺诠科技;2018年3月,国巨旗下新力奇又以换股方式合并台湾第二大电感厂商美磊,后者是特斯拉的元器件供应商;2018年5月,国巨股份宣布收购美国普思电子,以7.4亿美元的价格并购普思电子全部股份……

“巨”大战略

行业媒体认为,将KEMET公司纳入麾下,是国巨近年来面临越来越大的市场压力最鲜明的反应。因为目前,全球MLCC主要市场份额归属日美韩台系厂商,其中日韩系厂商聚焦于高技术、高毛利的高端市场,而大陆厂商则覆盖的是中低端产品。且近年来,以风华高科和火炬电子为代表的聚焦中低端MLCC的大陆厂商们也不断推出扩产计划,如风华高科在2018年投资逾4.5亿元,用于新增月产56亿只MLCC扩产项目。火炬电子在2018年募集资金约4.47亿元,用于小体积MLCC高技术产业化项目。这给台系厂商们带来了越来越大的竞争压力,而作为台系被动元件厂商的代表的国巨,自然是率先被波及到的对象。

有了KEMET的加入,国巨后续将在高端元器件方面拥有更大竞争力,在与日韩系厂商的比拼上有了更大的资本。同时,也更有利其进一步切入车用电子、工业控制等高端市场,在产品推进和市场战略上抢先陆厂一步。

业界人士认为,国巨集团的目的是要并购全球产能,时间不是重点,关键在于整合产能、掌控话语权,复制晶片电阻、MLCC的成功模式,尤其国巨集团销售渠道广,很少有品牌厂不是他的客户,再透过搭售电阻、电容、电感的策略,旗舰级的被动元件巨擘地位已难以撼动。

MLCC价格走势值得关注

目前行业主要关心国巨的收购事项,怎样影响MLCC走势。2018年二季度,MLCC价格飙升至两年的高点,最高30倍的涨幅惊爆世人。但其后泡沫破灭,MLCC重回原点。

今年,8、9月份MLCC市场回温。在终端需求回暖的影响下,MLCC终于等到了触底反弹的黄金时刻。在中国5G正式开启商用进程之后,MLCC的需求量上升,这对低迷了一整年的MLCC原厂及渠道商来说,无疑是行业大利好。

产能方面,2018年被动元器件巨头开始新增MLCC产能,新产线的投产时间集中在2019年末至2021年之间。以日韩系厂商为例,村田、太阳诱电、TDK、三星电机在2016、2017年均未对MLCC做扩产计划,受MLCC市场景气度影响,2018年纷纷对外公布扩产计划。除了这四家原厂之外,还有风华高科、国巨、京瓷以及村田均有相应的扩产计划。新产线的投产时间集中在2019年末至2021年之间。其中,日韩系厂商更关注的是智能手机和汽车用高端MLCC(贴片电容)产品。

市场的增长已经具有确定性,但产能亦有扩大,供需之间究竟是怎样的情况,尚需观察。

财通社声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担!

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