国都证券策略团队2月27日发布研报表示，本轮资金驱动行情为主，但杠杆资金与机构资金流入仍未过热。回顾近十年A股走势，绩优蓝筹与科技成长风格基本各领风骚三年左右，背后的主要驱动力或逻辑，主要受宏观经济、货币政策、产业景气、资本市场改革与监管力度等变量因素影响。从对市场风格的展望来看，科技成长趋势仍占优，财政发力或触发阶段切换。

从全年来看，整体宏观金融环境偏暖，市场驱动力大概率切换至业绩基本面，科技创新、服务消费或引领结构牛市。2020年指数涨幅或低于2019年，结构性分化行情或更为显著，预计全年机会或聚焦于以特斯拉电动车产业链、5G+AIoT及其内容应用(云办公云游戏、高清视频、智能驾驶等)等两大科技主线，以及服务于创新经济加大直接融资的头部券商和符合中国经济转型、高质量发展的绩优消费股。二季度随着逆周期稳经济政策加码落地，低估值的如银行地产、建筑建材家居、汽车零配件等有望迎来估值修复行情。