华尔街两大银行警告:美股两年来最大跌势才刚开始

来源:清流财富2020-02-27 23:24阅读:628

本周,全球避险情绪高涨。周三之前,美股三大股指均已录得连续第四个交易日下跌,其中周一周二两日连续大跌,道指连续两日累计下跌超1900点,超六成的标普500成分股跌入盘整区间。

在连续两日下跌后,周三美股的反弹还是失败了。三大指数开盘强势反弹,一度冲高至2%附近,不过,盘中集体回落,道指从最高上涨461点到抹去日内全部涨幅仅用了两个小时。截至收盘,道指跌0.46%;标普500跌0.38%;纳指涨0.17%。

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业内评论称,美股巨震是海外疫情持续发酵,市场恐慌情绪升温所致。在当前经济周期阶段,投资者恐慌情绪更易升温,波动性将成为今年全球资本市场的关键词。

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『 海外疫情持续发酵引发担忧』

在海外金融市场震荡的背后,则是海外新冠肺炎疫情持续发酵引发的担忧情绪。2月27日,华尔街两家最大银行的策略师警告称,美股两年来最大的跌势才刚刚开始。

高盛表示,标普500指数的修正期平均为四个月,但因冠状病毒的不确定性以及美联储决策者面临的限制,这次回调可能会持续更长的时间。换句话说,上周四开始的跌势可能至少要到7月才能见底。

花旗集团也持谨慎态度,理由是疫情和美联储的货币政策都不明朗。为了说明风险资产可能在何处变得有吸引力,他们称标准普尔500指数跌至2730,比其200天移动平均线低10%。该指数要从当前水平再跌12%,才能达到上述水平。从2月19日的记录高点计算,这将使其处于下跌20%的熊市边缘。

随着疫情对美国经济影响的不确定性上升,市场押注美联储4月降息的概率也随之上升。据芝商所旗下(CME)“美联储观察”栏目最新数据,美联储3月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为63.5%,降息25个基点的概率为36.5%,加息25个基点的概率为0%;到4月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为25.4%,降息25个基点的概率为52.7%,降息50个基点的概率为21.9%,合计降息概率升至74.6%。

值得注意的是,虽然美股大盘没能实现反弹,但美股科技股却打了“翻身仗”,并支撑纳指成为三大指数中唯一上涨指数。据Wind数据,在连续两日大跌后,美国大型科技股26日集体反弹,奈飞大涨5.32%,苹果涨1.59%,亚马逊涨0.35%,谷歌母公司Alphabet涨0.30%,Facebook涨0.22%,微软涨1.25%。

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『未来市场走势如何』

历史案例证明,美股在这样的股指重挫后,通常将迅速迎来一轮反弹,部分股票因超卖而体现出投资价值,并获得投资者抄底资金支撑,因此不大会出现连续性断崖式下跌。

对于美股后市走向,一些机构的看法是乐观的。前海开源基金认为,根据A股走势,随着海外疫情逐步得到控制,资本市场也将恢复正常,整体上,无论A股还是外围市场,疫情带来的冲击都是短期的。而美股已经历了十多年的牛市,有见顶迹象,本身已存在调整的需要,美股未来短期内仍会波动比较明显,。

但也有分析认为,欧美股市短期情绪化补涨无法缓解中长期意义上的市场忧虑,未来市场走势仍不明朗。疫情导致的经济不确定性仍是影响市场走势的主导因素。在市场忧虑加深的情况下,各国政府及央行试图加以干预,以稳定经济形势。比如,上周末,日本央行行长黑田东彦表示,正在密切关注疫情的影响,并且做好准备,采取行动提振经济。

海通证券研报则表示,要看美股未来走势如何,要分析美股的长牛的原因。2009年来的美股长牛结构差异巨大,龙头公司涨幅更大,这轮美股牛市中,科技股是最大的赢家,从美股市值前20的个股行业市值分布来看,09年初市值占比最高的行业是信息技术(29%)、日常消费(25%)、能源(19.6%),而目前市值占比最高的是信息技术(53%)、可选消费(15%)、金融(10.8%)。

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从美股龙头股角度来看,科技、金融等龙头企业主要靠盈利增长驱动为主,而传统行业龙头,如能源、消费板块龙头则更大程度依赖估值增长。观察美股市值最大的前20家公司,其中科技巨头09年以来市值增长中,盈利贡献基本都在80%以上,估值贡献较小。如苹果公司市值年化涨幅30%,净利润年化涨幅29%,PE年化涨幅则为4%。

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海通证券认为,当前,美股估值在历史高位,未来美股进一步上涨仍然需要依靠利润的增长。目前美联储的货币政策偏宽松,但美国经济增长方面仍然存在一些不确定性,IMF预测美国2020年GDP同比增速将从2019年的2.3%进一步放缓至2%。受新冠疫情影响,在2月25日,高盛将美国一季度GDP的增长预期从1.4%下调至仅1.2%,并认为疫情将进一步拖累美国经济,因此,美股可能已经进入盈利回落后期,未来美股净利润增速能否回升仍需观察。

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