作者|A  K

10月21日，受“双十一”来临刺激，网红经济概念股集体大涨，其中，宣亚国际涨停，截至收盘，股价涨20%，报收31.26元／股。

股价大涨之余，上市公司的股东迅速披露减持计划。21日晚间，宣亚国际发布公告称，持股5%以上股东金凤银凰计划减持不超过477万股。近年以来，股东频繁减持、业绩持续下滑正成为横在宣亚国际投资者心口的两块大石。

四股东轮番减持

公开资料显示，宣亚国际主营业务为整合营销传播服务，主要目标客户涉及汽车、互联网及信息技术、制造业等行业，2017年2月15日登陆创业板。

当时的招股说明书显示，上市公司的控股股东为宣亚投资（持股37.5％），此外持股5%以上的股东还有橙色动力（持股12.5%）、伟岸仲合（持股11.11%）、金凤银凰（持股10.14%）、BBDO亚太（3.75％）。

而宣亚国际上市解禁不久后，橙色动力、伟岸仲合、金凤银凰、BBDO亚太全线开启减持套现，甚至还出现清仓式减持。

相关公告显示，2019年9月，BBDO亚太首度披露减持公告，并在随后的九个月内，累计减持457.51万股，套现约7342万元，减持完成后，BBDO亚太不再持有上市公司股份。

2020年2月，金凤银凰披露了预减持计划，在随后的4月－6月，金凤银凰累计减持344万股，又在7月－9月，累计减持168万股，两次合计减持了512万股，套现约1亿元，减持完成后，金凤银凰的持股比例降为7.11%。

2020年4月－5月，伟岸仲合减持159万股，7月－9日，伟岸仲合累计减持477万股，两次合计减持了636万股，套现约1.68亿元，减持完成后，伟岸仲合的持股比例降为5.68%。

2020年6月－8月，橙色动力累计减持477万股，套现约1.38亿元，减持完成后，橙色动力的持股比例降为9.56%。

相关减持仍在继续进行中。10月21日晚间，金凤银凰马不停蹄地披露了不超过477万股的减持计划，其中，以集中竞价方式减持不超过159万股，以大宗交易方式减持不超过318万股。

业绩连年下滑

而在多位重要股东频繁减持背后，是宣亚国际的业绩困境。据富凯君了解，起初，宣亚国际主营传统营销业务，随后转向数字营销业务，但这种转型并不太成功。

上市第二年，宣亚国际就出现业绩变脸，2018年，营收和净利润双双下滑，净利润降幅高达71.9%。对此，公司表示，受到国际贸易环境不确定性增强、国内经济下行压力加大、全球竞争态势加剧等因素影响，公司前三大行业客户“汽车”、“互联网及信息技术”和“制造业”类公司为应对自身竞争压力，不同程度缩减营销预算，间接导致公司营业总收入减少和项目毛利率降低。

宣亚国际选择并购自救，但却接连失败。2017年4月，上市不足两个月的宣亚国际宣布拟以28.95亿元收购蜜莱坞（映客直播）48.25%股权，后者资产总额是前者的9倍，但这个“蛇吞象”的资本重组以失败告终。

2019年8月，宣亚国际宣布拟以6.84亿元收购致维科技93.96%股权，后者的资产总额也远远超过前者，同样被市场视为“蛇吞象”，也同样以失败告终，两次收购失利后的上市公司，还经历了董事长、首席执行官，以及多位董事、监事的离职潮。

同时，宣亚国际还通过参股等方式布局移动互联网、区块链、大数据等热门领域。今年6月，公司宣布收购星言云汇，后者主要借助字节跳动为主的优势移动平台资源，为广告主提供信息流广告与效果营销为主等互联网营销整合解决方案及服务。受该消息影响，6月12日－8日4日，宣亚国际股价累计涨幅高达231.07%。

但概念虽多、股价飘红，宣亚国际业绩却不佳。2019年，公司净利润大降50.86%，其中，参控股的金色区块、链极科技、RMDS等净利润均亏损。

最新的财报显示，今年前三季度，宣亚国际实现营业收入3.74亿元，同比增长91.21%，净利润却亏损0.11亿元，同比大降89.62%。对此，公司表示，主要原因有两个。一是互联网营销广告业务收入占比较高但毛利率较低，导致公司营业成本同比大增158.9%，毛利率同比减少19.62%，二是公司研发费用同比增长13.76%，管理费用同比增加70.55%，这也在一定程度上削弱了利润水平。