文/梧桐盐友

摘要：涧光股份曾挂牌新三板，证券代码833679，2019年6月18日摘牌，2020年6月申报上交所主板IPO。多家主要供应商曾被列为失信企业，有的曾存在偷税行为，有的经营场所已无法联系，第四大供应商仅在2020年被强制执行的金额就高达760万元。报告期主要供应商员工参保人数有的是0人、有的是1人；发行人无可比公司，监管要求补充同行业上市公司已披露数据的对比情况；存货账面价值持续走高，发出商品增长了28倍，存货周转率降至0.31次/年；最新一期，发行人往来款核销所获得的营业外收入突增366万元。

洛阳涧光特种装备股份有限公司的前身有限公司成立于1996年，2015年6月整体变更为股份公司。公司是一家工业系统解决方案提供商，致力于为石油化工、煤化工、新材料领域客户提供工业系统解决方案、非标专用设备、自动化控制系统及相关技术服务。

报告期内，发行人营业收入1.22 亿元、1.78亿元、2.81亿元、1.93亿元，2018年、2019年增幅为45.90%、57.87%；扣非归母净利润为0.26亿元、0.42亿元、0.77亿元、0.58亿元，2018年、2019年增幅为61.54%、83.33%。

报告期内，发行人的主营业务突出，主营业务收入占营业收入比例维持在99%以上，其中，密闭除焦系统、水力除焦系统为发行人主要的收入来源，占主营业务收入比例达到八成。

一、多家主要供应商曾被列为失信企业，员工参保人数低至0人，第四大供应商在2020年被强制执行金额高达760万元！

焦作市钰欣机械有限公司为发行人最新一期的第一大供应商，2020年上半年的采购额直逼去年全年采购额。该家供应商曾在2017年因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务被法院列为失信被执行企业，同年，还因存在偷税行为被处以2.5万元罚款，2019年还受到两次环保处罚。

值得一提的是，焦作市钰欣机械有限公司曾因为买卖合同纠纷起诉其供应商河南威猛振动设备股份有限公司，而河南威猛振动设备股份有限公司曾是发行人2018年度、2019年度机械类原材料的前五大供应商之一。

洛阳天恩工业自动化设备有限公司于2018年度成为发行人前五大供应商之一，2020年上半年跻身发行人第二大供应商之席。据公开信息显示，该家供应商2018年度的参保人数仅1人，2021年6月，该家供应商因通过登记的住所或者经营场所无法联系，出现经营异常信息。

报告期内，洛阳市兴荣工业有限公司始终作为发行人的前五大供应商之一，该家供应商曾于2016年被法院列为失信被执行企业，仅在2020年因未按时履行法律义务被法院强制执行的金额就高达760万元。兴荣工业是发行人2020年第四大供应商，是该年度铸锻毛坯及钢材类第二大供应商。

武汉航禹智通科技有限公司成立于2018年12月，在成立后一年就成为发行人2019年度第一大供应商，采购金额高达969万元。据公开信息显示，该家供应商在2018年、2019年的参保人数为0人，2020年参保人数仅1人。

洛阳宸悟商贸有限公司成立于2016年11月，报告期内，该家供应商为发行人2017、2018年度的第五大供应商，在铸锻毛坯及钢材类原材料的采购中，连续三年作为发行人的第三大供应商。该家供应商在自成立到2020年的参保人数均显示为0人。

以上均为发行人主要供应商的情况，连公司的主要供应商都存在严重失信行为或是有皮包公司的嫌疑，公司采购的真实性是否存疑，公司内部控制中的供应商管理制度是否建立并执行到位？

二、发行人无可比公司，监管要求补充同行业上市公司已披露数据的对比情况

由于发行人在首次提交的招股书中未披露出与同行业可比公司的对比情况，且未对其无可比公司的原因进行解释，证监会在问询阶段就要求相关情况进行补充披露，并要求保荐机构、发行人律师核查并披露发行人与同行业已上市公司已披露数据的对比情况。

发行人所属细分行业为延迟焦化行业，主要产品为延迟焦化工艺工业系统及高端装备。据发行人解释，其所处的延迟焦化工业系统及装备领域进入门槛较高、国内行业参与者较少。

目前，除发行人外，延迟焦化工业系统及装备领域中，国内尚在经营的主要企业为上海育灵，其注册资本为620万元。国内尚无从事与发行人相同或相似业务的A股上市公司，且同属“专用设备制造业”的上市公司与发行人在产品种类、产品用途、主要客户等要素上均存在较大差异，细分行业中目前尚无A股上市公司。炼油、化工生产专用设备制造业或其他专用设备制造业尚不存在业务模式、下游客户类型等与发行人相似的可比公司。

发行人在最新的招股书中补充披露了已上市公司的选取情况，考虑大型定制系统或设备产品，主要客户为大型央企、国企或集团化企业等因素，并且综合考虑到公司产品及客户等的相似性，选取了4家上市公司，高澜股份、捷强装备、帝尔激光、国林科技。

三、报告期内，存货账面价值持续走高，发出商品增长了28倍，存货周转率降至0.31次/年

报告期各期末，发行人存货账面价值分别为5,328.48万元、16,043.17万元、28,003.37万元和30,531.93万元，占流动资产的比例分别为23.51%、41.69%、52.26%和48.72%。

报告期内，发行人发出商品的账面价值从653.38万元猛增至19,192.19万元，足足增长了28倍多。发行人解释主要是由于2018年开始，公司大型设备订单量增加，大型设备受客户项目的整体建设进度影响较大，从发货到安装调试验收周期较长。

存货周期拉长，发行人的存货周转率也持续下降，报告期内，发行人的存货周转率为1.22次/年、0.82次/年、0.59次/年和0.31次/年，与其选取的上市公司平均值相比，仍处于较低水平。

发行人存货库龄在1年以上的金额也持续走高，分别357.06万元、461.27万元、4,026.57万元和5,485.28万元，占期末存货的比例为6.54%、2.85%、14.33%、17.86%。

四、最新一期，发行人往来款核销所获得的营业外收入突增366万元！

2020年上半年，发行人共获得385.45万元营业外收入，占当期净利润超5%。据招股说明书显示，发行人未对最新一期突增的营业外收入进行进一步原因说明，仅描述其金额较小。

往来款核销的确认流程通常比较繁琐，尤其是核销之后需要确认收入的情况。当核实款项确实无需支付的时候，往往需要获取真实可靠的证据来支撑，这对企业的内部控制制度也是一种不小的考验。

发行人仅靠半年时间就核销了385万元的往来款项，核销金额是前三年的7.7倍。这当中的核销原因是否具有合理性，整个核销流程是否合规，内控是否健全有效，对方单位是否是关联方，这中间是否存在利益输送的可能性，这些疑问都应在申报文件中解释清楚。

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