富凯摘要：交易所：请回答三个问题。中青宝：请再宽限两天。

作者|欧文

10月27日晚间，“A股网游第一股”中青宝发布三季报显示，前三季度公司营业收入2.57亿元，同比增长28.5%，归属上市公司股东的净利润1356.5万元，同比增长730.2%。

然而面对一份“靓丽”的业绩，市场却并不买账。10月28日，中青报开盘便加速下跌，终收报17.88元，跌4.33%。

三季报暗藏“隐忧”

三季报显示，中青宝在第三季度实现营业收入9317.6万元，同比增长35.1%，净利润为201.8万元，同比增长127.9%。

对比上述前三季度业绩，公司在三季度实现的净利润仅占前三季度的14.9%。分季度看，第一季度实现净利润749.7万元，第二季度实现净利润405万元，第三季度实现净利润201.8万元。也就是说，中青宝的净利润增速基本上处于“腰斩”状态。其中，第二季度环比下降46%，第三季度环比下降50%。

再来看一下反映中青宝主营业务情况的扣非净利润，或许更能看出为何投资者对公司看似漂亮的业绩不买账的原因了。数据显示，中青宝第三季度扣非净利润为亏损30万元。这一数据在半年报中为盈利882万元。

其实公司看似高速增长的数据，主要是因为中青宝在2020年糟糕业绩的低基数所致。年报显示，2020年公司归母净利润为亏损约1.35亿元，同比下降360.9%。放到更长的周期看，中青宝自上市出现首次亏损后，业绩便开始飘忽不定。

资料显示，2010年中青宝顶着“网游第一股”的名号登陆创业板，随后几年亦保持了较快增长。分水岭则是出现在2014年，当年公司业绩出现了上市以来首次亏损。随后公司归母净利润开始连续四年正负交替模式。具体来看，2014年至2017年的净利润分别为-2200万元、8752万元、-4972万元、5030万元。在2018年、2019年连续两年盈利分别为3636万元、5172万元后，中青宝在2020年净利润亏损达1.35亿元。

如果进一步看公司扣非净利润，中青宝在近几年基本不盈利。数据显示，2014年至2020年公司扣非净利润分别为-0.79亿元、-3.10亿元、-1.28亿元、19.57万元、2798万元、189.8万元、-1.45亿元。

踩上元宇宙风口

9月，元宇宙横空出世。当月6日，中青宝便官宣进军元宇宙领域，9日又宣布研发元宇宙游戏《酿酒大师》。接着与元宇宙概念挂钩，公司股价迎来一番暴涨。

不过随后，中青宝股价开始进入剧烈波动状态。如9月16日至10月15日股价开始回落，10月18日又开始连续拉升后，近日让又开始回落。

面对股价的异常波动，中青宝于10月25日收到深交所关注函，要求公司说明元宇宙相关游戏《酿酒大师》的具体内容、与元宇宙概念关联性、技术人员配置情况、核心技术掌握情况、研发投入、研发进度、产品落地可行性、预计上线时间等情况。并对公司控股股东、实际控制人、持股5%以上股东、董事、监事、高级管理人员及其直系亲属近一个月买卖公司股票的情况、未来3个月是否存在减持计划进行核查。

截至深交所要求的披露日期，中青宝并未就蹭热点、买卖公司股票等问题进行说明。在其披露的延迟回复深交所关注函的公告中表示，部分问题回复工作尚待完善，且需进一步仔细核查。值得关注的是，与延期回复公告一起发布的还有一份《关于高级管理人员减持股份的预披露公告》。公告称，公司高级管理人员张思群计划以集中竞价方式减持公司股份不超过10500股。

对于元宇宙概念，中青宝在多次股价波动异常公告中表示，元宇宙是一个巨大的概念和模式，公司尚处于初步探索阶段，触及概念相对较浅，即使条件满足，公司依然不排除相关产品与元宇宙存在较大差距的可能性。然而在此前互动易平台上，中青宝称公司公司积累了很多VR的研发经验。

此外，中青宝表示，目前新游戏上线时间和地区受到诸多因素影响，存在不确定性。然而无论如何，公司的股价已经发生了巨大的变化。数据显示，9月份以来，中青宝股价从8元每股一路上涨到10月25日的21.94元每股，不到两个月时间，32个交易日股价暴涨174%。

蹭热点公司的股票遭炒作，自然就有人被割韭菜。值得一提的是，早在2015年，中青宝股价曾被私募大V叶飞操纵。更早的2013年，牛散阳雪初还从董事长李瑞杰“口中套取信息”，最终因内幕交易中青宝股票被处罚，其中没收违法所得1.97亿元，罚款相同金额的罚款。当时阳雪初仅用5个月便狂赚近2亿元。

现如今，李瑞杰已经将手中的管理棒交到儿子李逸伦手中。资料显示，李逸伦是一名标准的“90后”，毕业于加州大学欧文分校工商管理专业。

“企二代”上位后，中青宝管理层也随之变动。2020年公司先后多位董监高离任，其中有3位是因为“个人原因”离任。今年初，董秘兼副总经理文毅也辞去上述职务。与之相伴的是中青宝管理层的年轻化。据媒体梳理，中青宝董监高人员中，80后、90后就有5位，占到总数的半壁江山。

只不过，“干部年轻化”并没有为公司带来向上发展的朝气。2020年公司净利润再次亏损，今年前三季度的业绩也是步步下滑，如今能否靠公司主营业务及元宇宙概念挂钩的游戏继续提振公司股价，新管理层能否给公司带来新的动力，拭目以待。