老牌光伏巨头阿特斯在美国纳斯达克上市长达15年后，现在也想回A股上市。

原因大家都清楚。

在“双碳”国家大战略下，国内正掀起新一轮光伏投资热。

国内A股市场给予光伏概念股的定价更高，能通过IPO拿到更多的钱。

虽然国内A股市场经历了2021年光伏概念股走强后，市场对光伏股的接受度更高，但阿特斯要借光伏热的东风IPO拿到钱也并不是件容易事。

阿特斯12月13日首发上会的消息传出后，多家媒体从不同角度撰文解剖了阿特斯的现状，指出了公司面临的种种不足。

言语中暗含着对阿特斯的不看好。

从公开信息显示，阿特斯IPO难关主要受三大因素制约。

一是在IPO前半年业绩竟然出现亏损。

这意味阿特斯以亏损的身姿想闯关IPO，股民投资阿特斯首先要面临的是公司财富缩水。

今年上半年，阿特斯归属净利润亏损约3.63亿元，同比下降122.63%，远远落后于同行业公司平均水平。

红星资本局对比同行业领先企业上半年同期数据发现，隆基股份（601012.SH）、天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）和晶科能源（JKS.US）净利润分别为49.92亿元、7.36亿元、7.4亿元和5.65亿元，分别同比增长17.58%、44.62%、1.83%和-9.91%。

从数据上看，阿特斯今年上半年净利润显著低于同行业，且下降幅度显著高于同行业。

第二大不利因素是阿特斯的实际控制人为外国籍。

阿特斯的实际控制人为瞿晓铧及其配偶张含冰，二人均为加拿大国籍。

公开资料显示，瞿晓铧祖籍江苏常熟，1964年1月出生于北京。1986年获清华大学学士学位，1990年获加拿大曼尼托巴大学固体物理学硕士学位，1995年获多伦多大学半导体材料科学博士学位，之后作为博士后研究员在多伦多大学从事半导体光学设备和太阳能电池的研究。之后任职于加拿大ATS公司，历任亚太地区技术副总裁等职务。

2001年，瞿晓铧回国创办阿特斯阳光电力集团。

2006年，阿特斯在美国纳斯达克成功上市(CSIQ)，是中国首家登陆美国纳斯达克的光伏一体化企业。

国内上市公司实际控制人并非没有外国籍，但只是极少数。

A股市场是一个主要以国内投资人为主体的市场，目的也是发展国内经济，不是发展全球经济。

第三大不利因素是阿特斯高度依赖海外市场。

阿特斯除了老板是外国人，公司的业务也对国际市场形成高度依赖。

持续两年的疫情已经深刻改变了中国面临的国际政治生态和经济生态。

国家经济发展大战略也转向以国内大循环为主体，加上与西方国家的冲突加剧，中国光伏企业面对海外调查、关税征收以及各种贸易摩擦频发，光伏企业国际贸易屡屡受损。

截至2021年6月，阿特斯在全球范围内有29家境外控股子公司，主要分布在美国、日本、欧洲、澳洲、南美和东南亚等地区。

报告期内公司的主要业务均集中在海外市场：2018年-2020年公司境外销售收入占比均超过80%，2021年上半年境外销售收入占比约为74%。海外市场又以美洲地区为主，报告期内在美洲地区销售收入分别为92.19亿元、91.4亿元、82.6亿元和46.05亿元，占境外收入近一半比例，且主要集中在美国、巴西市场。

中美冲突近几年不断加剧大家有目共睹。距离双方开战也并非是不可能发生的事。

在这样的大背景下，阿特斯在在境外案件中，针对美国政府的“双反”诉讼就有5起，作为被告尚未了结的诉讼、仲裁案件有3起，其他尚未了结的争议金额在1000万元以上的重大诉讼、仲裁案件共7起。

阿特斯也表示，由于公司对海外市场过于依赖，不排除未来在美国、欧洲和加拿大及其他海外市场遭遇新的贸易摩擦纠纷，包括双反调查、保障措施调查、新增关税及其他调查等。

公司实际控制人是外国人，主要业务在国外。

俗语说肉烂了在锅里。

一家国内公司经营再烂，即便出现肉烂了的极端情况，但是还在自己的锅里，没有便宜别人，肥水没有流入外人田。

但阿特斯公司实际控制人是外籍，业务市场也在国外，如果出现极端亏损的情况，容易出现肉烂了没在锅里的情况。

还剩下三天，阿特斯IPO闯关的结果就将揭晓，阿特斯能否克服上述不利因素成功过会，让我们拭目以待。（部分数据来源于北京商报、红星资本局）