刚刚经历股价翻倍的金山股份，给出一份24年来的最差业绩。

1月5日晚间，公司披露2021年业绩公告，预计2021年年度归属于上市公司股东的净利润为亏损18.00亿元到20.38亿元。金山股份6日盘中一度大跌逾9%，后期受电力板块反弹影响有所收窄，但截至收盘仍领跌电力行业，报3.30元/股，跌6.52%，总市值48.6亿元。

富凯财经查阅历年财报发现，自1998年有公开数据以来，金山股份此前的最差业绩出现在2017年，当年亏损8.96亿元，2021年的亏损显著放大。

一年亏超18亿

2021年下半年，全国不少省份出现“电荒”，当时市场便有猜测，火力发电和供热亏损严重，部分企业承受不起开始“停产检修”。

随着金山股份的业绩预告出炉，火电企业亏损情况开始揭开冰山一角。

金山股份披露业绩预告，经公司财务部门初步测算，预计2021年年度归属于上市公司股东的净利润为亏损18.00亿元到20.38亿元，同比将减少金额约为18.82亿元到21.20亿元。预计2021年扣非净利润约亏损18.20亿元到20.58亿元，同比将减少金额约为17.74亿元到20.12亿元。

作为一家主要从事从事电力、热力的生产与销售企业，金山股份表示，受外部因素影响，本报告期公司煤价同比大幅度攀升，公司发电、供热成本出现倒挂。同时表示，本次业绩预告是公司财务部门基于自身专业判断进行的初步核算，尚未经注册会计师审计。

虽然市场对火电企业亏损已有预期，金山股份在去年三季度已经亏损9.13亿元，但是随着动煤指数在2020年10约触顶回落后，金山股份第四季度单季却仍在加大亏损。

从分季度看，金山股份的亏损在持续扩大。第一季度归母净利润为2866.8万元，到半年报时便成为亏损3.16亿元，第三季度亏损5.98亿元。按照披露的业绩预告估算，仅四季度三个月的时间，金山股份将巨亏约9亿元以上。

出现如此亏损，公司的债务流情况如何呢？报告显示，公司的流动比率仅为0.25、速动比率更是低至0.21。

上月爆拉7个涨停

虽然业绩很差，但并不妨碍市场对公司股价的“爆炒”。

10月20日，在发布三季报巨亏9亿后金山股份一度强势涨停。此次反常行为有分析是受当时风电概念利好。然而金山股份对外交易收入是以火力发电为主，风力和光伏两项对外交易收入仅占7%。

随后的12月，受电力板块影响，公司曾经历一波快速上涨，期间连拉7涨停，13个交易日股价大涨112%。不过，随后股价再度回落，截至6日收盘报3.30元/股，较近期高点5.06元/股下跌48%。在此之前，金山股份频频在互动平台上同投资者就新能源等提问进行互动。此前，金山股份曾表示，公司将按照“优先发展风光电、优化发展火电、积极拓展供热、努力发展核电”的方针，权力突破丹东东港核电项目、铁岭向沈北供热市场拓展、风光电新能源项目开发建设等。其中在远景规划（2020年-2035年）中提到清洁能源装机占比达50%。

虽然市场对其远景看好、股价大涨，作为公司重要股东却趁机开始减持。12月16日晚，金山股份披露减持公告，辽宁能源投资（集团）有限责任公司计划六个月内时间减持不超过2900万股，占公司总股本的1.969%。

有分析称，作为基础设施保障类企业，金山股份上游产品煤炭等在已经实现了市场化，而其后端市场并没有市场化，这样的矛盾考验着公司管理者的智慧。

那么制约金山股份利润空间的煤炭价格未来走势如何呢？中信建投表示，近日国家统计局和能源局披露的2021年11月份我国发用电情况显示，11月火电出力显著减少，煤炭因保供政策产量持续提升。环比来看，11月火电增速环比下滑7.7个百分点，煤炭产量增速环比提升0.6个百分点，火电产量―煤炭产量剪刀差较前期情况已发生反转，煤炭增速持续高于火力发电增速。整体来看煤炭供给煤炭供需格局呈现明显好转，预期未来煤价仍有进一步下降的空间。

此外，随着煤电电价机制改革推进，电价上浮空间扩大至20%，火电业绩大面积亏损的风险将要解除。国泰君安认为，火电资产应获得价值重估，从成长性看，火电企业转型迫切，火电转型企业新能源装机增速有望比纯新能源企业更高。

金山股份能否在此次巨亏后迎来重生，还要看公司本身能否创造充裕的现金流，并支撑转型发展的资本开支，毕竟市场更看好的是其“绿色”前景。