本周北上资金连续5日净卖出，累计净卖出127.78亿元；其中沪股通累计净卖出63.72亿元，深股通累计净卖出64.07亿元。

值得一提的是，这已是北上资金连续三周呈现净流出，也是创了近期的记录。

光大证券认为，北上资金大幅净流出后通常不会立刻出现大幅净流入，但在几周之内通常会重新恢复流入。同时，北上资金的重新大幅流入与风险偏好的修复有关。

光大证券指出，随着风险事件有所缓和，或其它利好事件的出现，外资的风险偏好将会逐渐修复并重新大幅净流入A股市场，未来一两周北上资金有望重新大幅流入。

贵金属流入拔得头筹，新能源依旧受青睐

行业上看，上周北上资金大幅买入贵金属行业，净买入金额达12.33亿元，位居首位；其次则是依旧青睐新能源板块，排名分别为锂电池、光伏和电网设备。

西部证券表示，站在当下，尽管还略显左侧，但黄金的配置价值已经非常显著：

1、疫后结构性高通胀拐点临近，该因素对负利率债的杀伤力将趋弱。

2、美国经济或于四季度放缓，明年衰退风险极高。假若俄乌冲突引发供应链危机，美国乃至全球将更早迎来经济衰退。未来一年美股盈利能力将逐步趋弱，机构投资者配置黄金等安全资产诉求上升。

3、缩表预期已经部分消化，10年期美债收益率升破5%概率不高，预计高点或在缩表靴子落地前后。随着缩表靴子落地、中期选举临近、经济下行压力显现，10年期美债收益率或将二季度末到三季度初进入下行周期，全球负利率债规模有望再度反弹，黄金也将迎来为期一年左右的回升。

另外，卖出行业中，位居前两位的分别是白酒和电力行业，净卖出金额分别为43.35亿元和11.39亿元。

继续加码新能源

从增仓比例来看，居首的是天赐材料，比例达到2.88%，紧随其后的则是协鑫能科和斯达半导，比例分别为1.32%和1.03%。从排名前十中的榜单中，以锂电、光伏为首的新能源依旧占据半壁江山。

业绩上看，天赐材料21年营业收入110.91亿元，同比增长169.26%；净利润22.08亿元，同比增长314.42%。

西部证券指出，全球电解液需快速增长，目前我国电解液出货量占全球80%以上，其中天赐占国内25%以上的份额，是国内市场份额最大的公司。目前天赐拥有约20.6万吨的锂离子电池材料产能，在建产能为123.2万吨，并且向上延伸产业链，布局液体六氟产能，获成本优势。

协鑫能科主业为清洁能源发电及热电联产业；2022年3月3日，公司拟定增募资37亿元，用于建设300个乘用车换电站和185个重卡车换电站。

中航证券表示，2022-2025年每年的换电站运营空间分别有望达到83.15亿元、243.71亿元、614.56亿元、1357.55亿元，仍然是换电领域市场空间最大的环节。

抄底招商银行

增仓金额方面，北上资金净买入招商银行、紫金矿业、国电南瑞、药明康德、阳光电源居前。其中，招商银行被净买入8.86亿元，紫金矿业被净买入6.50亿元，国电南瑞被净买入6.12亿元，药明康德被净买入5.56亿元，阳光电源被净买入5.32亿元。

进入3月来，招商银行一路大跌，3月4日至15日，股价跌幅达20%，一度跌破40元/股，市值跌破1万亿元。

3月18日招商银行公告，公司2021年实现净利润1199.22亿元，同比增长23.2%。中原证券表示，公司2021 年度经营业绩一如既往保持优异，与同行相比，公司依然保持绝对领先优势。

紫金矿业是中国控制金属矿产资源最多的企业之一，同时，近年来紫金矿业不断开拓锂矿等新能源上游资源，据本周紫金矿业官网信息显示，其三季度盐湖锂项目年产2万吨碳酸锂工程，于当地时间3月20日在阿根廷卡塔马卡省举行开工仪式。

中金认为，全球能源和大宗商品供应链的撕裂和重构引发的滞胀风险正在提升，有色金属中长期配置价值得重视。