一季度稳开局,全年目标堪忧

来源:郭士英2022-04-21 15:39阅读:24294

今日国家统计局发布2022年第一季度经济数据:初步核算,一季度国内生产总值270178亿元,按不变价格计算,同比增长4.8%,比2021年四季度环比增长1.3%。分产业看,第一产业增加值10954亿元,同比增长6.0%;第二产业增加值106187亿元,增长5.8%;第三产业增加值153037亿元,增长4.0%。

一季度,农业(种植业)增加值同比增长4.8%,与一季度总体增长水平基本匹配。大家比较关心的生猪市场数据如下:生猪存栏42253万头,同比增长1.6%;其中能繁殖母猪存栏4185万头。

一季度,全国规模以上工业增加值同比增长6.5%,但3月份的同比增长数据为5.0%,环比增长0.39%。3月份,制造业采购经理指数为49.5%,跌破荣枯线,值得警惕。

一季度,全国服务业生产指数同比增长2.5%,其中3月份同比下降0.9%。数据下降苗头明显,对应大量中小型服务企业经济效益的滑坡,与疫情蔓延和防控措施密切相关,而且就目前态势来看,这一趋势至少会延续到5月中旬。规模以上服务业企业情况尚好,1-2月份,规模以上服务业企业营业收入同比增长13.6%。3月份,服务业商务活动指数为46.7%,业务活动预期指数为53.6%。

一季度,社会消费品零售总额108659亿元,同比增长3.3%。3月份,社会消费品零售总额34233亿元,同比下降3.5%,环比下降1.93%。消费数据一直在持续下降,本季的下降是可以预料的,同时也是所有数据当中最令人揪心的经济数据。显示了民间财富总值的下降态势很难遏制,民众的后顾之忧也值得重视。呼吁有关政策加大力度并尽快落在实处,因为民间财力和消费潜力是未来发展和社会稳定的基石之一。

一季度,全国固定资产投资(不含农户)104872亿元,同比增长9.3%。分领域看,主要是基础设施投资同比增长8.5%,其中制造业投资增长最为强劲的15.6%,不少人期待拐点出现的房地产开发投资仅增长0.7%,也在我们的预料之中。全国商品房销售面积31046万平方米,继续下降13.8%;商品房销售额29655亿元,下降幅度22.7%。我们之前谈过,销售数据是行业景气和市场走势的关键,过高的期待并不现实。

另外我们看到,一季度的民间投资为59622亿元,增长8.4%,低于固定资产投资全国均值9.3%,显示民营经济的受损程度较大且其投资积极性弱于国企和央企。投资增长的重点仍然是高技术产业,投资增长27.0%,其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长32.7%、14.5%。这一数据有利于实现中国经济的高质量发展目标,是所有数据中最令人欣喜的。在高技术制造业中,电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资分别增长37.5%、35.4%;高技术服务业中,信息服务业、科技成果转化服务业投资分别增长21.3%、19.0%。社会领域投资增长16.2%,其中卫生、教育投资分别增长23.8%、17.2%。3月份,固定资产投资(不含农户)环比增长0.61%。在当前错综复杂的宏观因素影响下,被稳增长寄予厚望的固定资产投资如何发力,仍是年内的主要看点。

一季度,货物进出口总额94151亿元,同比增长10.7%。从数据来看,进出口延续去年强势并成为拉动经济增长的主力军。其中,出口52260亿元,增长13.4%;进口41891亿元,增长7.5%。进出口相抵,贸易顺差10369亿元。从这一数据来看,进口增速的下降再次显示了内需增长的乏力。尤其是3月贸易数据显示,不单是出口增速下降,而且当月进口增速由正转负的下降了1.7%。这对我们结合国际形势对年内进出口形势的展望带来一丝隐忧,尤其是一季度以来的全国疫情大反弹和随后的严格管控措施等,对国内生产和运输造成了比较大的负面冲击,甚至带来一些出口企业的份额损失。而外贸的拉动一旦转弱,就会给生产制造业的经济活动带来连锁反应,这是当前消费不足的中国经济难以承受的。

一季度,全国居民人均可支配收入10345元,同比名义增长6.3%;扣除价格因素实际增长5.1%。从数字来看,居民收入略高于同期经济增速,但我们更需要考虑大部分居民的实际感受。根据我们了解的情况,包括公务员、事业单位在内的各类社会群体的实际收入,一两年内是逐步减少的,很多受累于房地产下行和股市波动以及疫情直接冲击的企业和家庭经营者,收入情况更是惨不忍睹。这是一个值得特别给予重视的现象,会在较长时间内拖累经济增长目标的实现,因此需要更加积极的政策救助安排。

一季度,全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.1%。3月份,全国居民消费价格同比上涨1.5%,涨幅比上月扩大0.6个百分点;环比持平。全国工业生产者出厂价格同比上涨8.7%。其中,3月份同比上涨8.3%,涨幅比上月回落0.5个百分点;环比上涨1.1%。一季度,工业生产者购进价格上涨11.3%。其中,3月份同比上涨10.7%,涨幅比上月回落0.5个百分点;环比上涨1.3%。

物价数据再次显示了当前国内外经济的一个重要特点,那就是“胀在国外、滞在国内”。另外,通胀虽然并非中国当前经济的主要问题,然而上游价格偏高的结构性物价矛盾值得高度重视,而境外通胀压力居高不下的局面也可能影响中国的制造业成本并对出口优势造成负面影响。历史数据显示,国际治“胀”所带来的外部经济走衰压力可能会有一年以上的缓冲期,而当前中国经济内在的下行压力则更为现实和迫切,需要格外重视起来。如果对外经贸开始下行,无论经济与市场,悲观气氛会很快占据主导地位。

总体看法是,一季度经济开局较稳但下行压力仍然偏大,需要更合理的防疫政策和更为积极的财政货币政策加以呵护,需要以少折腾来降成本、稳预期。根据目前的情况来看,发达国家的货币收缩进程有望进入加快实施阶段,新兴市场普遍面临其外溢风险冲击。初步预计4月和5月的国内经济数据也难以乐观,如果二季度经济增速继续低于一季度,那么全年5.5%的增速目标估计就很难实现了。当然,能否实现并不那么重要,关键是如何遏制经济的下滑态势。这对完成全年压力较大的就业任务以及改善国民中长预期以及各界的投资积极性都有着十分重要的现实意义。

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郭士英

一德期货副总经理兼首席经济师,对外经济贸易大学和中国农业大学客座教授,国家开发银
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