利空突袭,慌了一批?

来源:格隆汇2023-04-25 12:14阅读:22219

来源:格隆汇

市场又一次面临大调整。

半导体板块、锂矿板块、消费板块都受到利空影响,就连互联网大厂,都来了一个下跌,原因大家都知道,美国科技打压再度升温,智利开始国有化自家锂矿资源,还有被张医生提及的“二阳”风险,还有就是传出游戏大厂项目暂停。

一切,似乎都预示着“五一”前的市场,大概率不会有什么赚钱行情,反而是回撤风险在加大。

1

利空密集轰炸半导体

半导体今天的行情,延续了上周五的下跌。

作为时下成长股的绝对“一哥”,半导体在过去两个月涨势非常强劲,一方面是自身正逐步进入周期反转行情,另一方面是AI的持续火爆所带动。

火热的行情,投资者容易忽略一些风险,虽然这些风险早已街知巷闻,比如来自美国的技术打压,就是半导体最大的风险。

我并不怀疑半导体国产替代的逻辑,中国超大的市场需求、国家的强力扶持,以及中国基础研究的进步、企业的进取心等等,都是强大的长期的支撑力量,但来自美国的风险又明显会冲击国产替代的进程。

复盘过去几年美国发布打压政策以及中国半导体公司的股价表现,可以看到两者之间构成的明显的利空关系,最典型的就是中芯国际,因为美国的阻挠,光刻机拿不到,虽然业绩一直在增长,但股价却始终横盘。最近股价飙涨,其实也和拿到光刻机的传闻有关。

基本可以肯定的是,对于明显受到美国技术限制影响的半导体股票,美国每一次出台限制中国半导体发展的政策,市场就会大跌一下,等到阶段性反映利空因素后才会止跌;反过来,每一次中国政府释放扶持半导体行业的政策后,市场也会兴奋地涨一下。

就这样轮流交替,至于其他的常规因素,如库存周期、产品周期、产能周期,该如何演化还是如何演化。如果在市场情绪比较高昂,股价涨势过大的时候,突袭美国释放打压政策,那半导体的回撤就会相当剧烈,这就是半导体连续两天大跌的根本原因。

我们在过去多次强调过半导体行业的逻辑,那就是短期看周期反转,中期看经济复苏,长期就是国产替代了。

所以,半导体长线逻辑没有问题,中间过程中的大跌,可能是上车机会,区别就在于要等到阶段性利空充分释放。

其实,半导体做波段会是未来相当长时间里最好的策略之一。有中美之间的科技博弈,半导体这个过程也注定会一波三折,每一次上涨过快都应该多一份警惕,而跌得太多又应该胆子大一点。

站在目前这个时点,继续回撤的可能性还是比较高的,一个是前期涨势过猛,利空因素除了美国,还有一季报。虽然现在市场都在为AI概念“买单”,但AI的业绩兑现除了像英伟达这类公司,大部分的半导体公司在一季度是交不出业绩的,未来可能也交不出,因为它们并不是纯正的概念股,只是蹭热点而已,反而会因为还处在清库存周期的末端而出现业绩暴雷。

韦尔股份就在上周交出了一份大跌的2023年第一季度业绩,营收43.35亿元,同比下降21.72%,环比下滑7.67%;净利润1.99亿元,同比下降77.81%;扣非净利润为2196.45万元,同比下滑98%。

同样业绩暴雷的还有圣邦股份,一季度主营收入5.13亿元,同比下降33.8%;归母净利润3020.61万元,同比下降88.4%;扣非净利润620.5万元,同比下降97.49%。

两者的股价也随之回撤。

这一类公司的销售对象主要是传统的消费电子,跟AI真的沾不上多少关系,即使有也不多,而消费电子大概率还是在寻底阶段,因此业绩暴雷也可以说早有预期,炒作逻辑主要还是常规的周期反转,不宜把AI这个概念强套进去,否则吃亏的就是自己。

等待市场把季报雷都释放完之后再考虑布局,是较为稳妥的策略,在时间上,5月份中下旬会比较合适。

2

疫情又来了?

今天行情受到消息面影响比较大的,还有医药股,主要是张文宏医生提及新冠近期可能出现“二阳”的问题。

抗疫股受到刺激而大涨,低迷多时的以岭药业大涨3个点。

但是消费股却大受利空影响,特别是酒店餐饮板块,跌幅榜排到了第二。

显然,市场对于新冠的恐惧感还没有消退。不过,新冠“二阳”的影响可能被夸大,只要不是医药资源被挤兑,发烧买不到药,看不上病,重症没有床位,老百姓没有抗疫用品,“二阳”、“三阳”也好,哪怕后面再来个“羊羊羊”,都只不过一场流行性感冒而已,那么市场也就是一个短期的情绪反应。

实际上,真正压制消费股的因素,还是经济复苏的程度以及消费增长的幅度,问题就是这两点似乎都没有达到市场预期,毕竟在疫情全面放开的时候,市场过于兴奋,都认为今年会有一个大的翻身仗,这样的预期差才是导致最近消费股行情低迷的核心原因。但是,反过来说,经济面也好,消费面也罢,下跌的可能性都不大,你可以说复苏确实不达预期,但是看空就没有必要了,事实上也确实看不到有什么大的利空因素会导致经济和消费崩盘。

所以,虽然抗疫股今天很兴奋,消费股受到冲击,但这毕竟只是短期的情绪反映,盲目追高抗疫股,看空消费股,都不可取。如果长线资金,反而应该趁消费数据尚处于低迷时,选择优质股进行布局。

另外一个受利空因素影响的是锂矿,周末智利要把锂矿资源收归国有的消息,直接带崩了天齐,开盘大跌超过7个点。最近锂矿也确实时运不济,国内碳酸锂短短几个月,就从差不多60万/吨跌到17.5万,跌幅70%,主要原因在于库存增加。

供给方面,据SMM数据,2022年中国碳酸锂产能已有约54万吨,产量约34万吨,同比增长39.1%,2023年产能还将持续释放。供过于求的状态还将持续,从库存量和开工率来看,据百川盈孚数据,截至4月10日,国内碳酸锂厂库存总量将近2.4万吨,且23Q1以来国内开工率不足50%。

远期看,碳酸锂价格还有可能下探,到10万甚至更低都不奇怪。不过,下游方面,新能源汽车增长还会继续,国家也释放了诸如加快新能源汽车下乡的政策预期,对锂价也会形成一定的支撑。

所以,如果是多头,管住手;而空头,要适时收手了。

今天的港股市场,也不太平。腾讯大跌超过3个点,原因是传出腾讯旗下天美工作室暂缓研发一项对标《原神》的游戏项目(内部代号:NXS),虽然腾讯回应称传言为不实信息,项目还在正常推进中,但市场还是选择用脚投票,而腾讯对于整个互联网板块,乃至整个港股的影响力,把后两者都带沟里去。

虽然贵为YYDS的游戏大厂,但米哈游的出现,腾讯还是有所忌惮的。米哈游的原神游戏显示出了许多比现有游戏领先的地方,这种领先不是简单的性能指标,而是有如特斯拉和传统油车的差别,是代际的差别,是维度的差别,这或许才是游戏大厂们的噩梦。一如当初大厂用互联网改造“旧世界”一样,它们自己是最清楚一家名不见经传的公司,是有机会颠覆整个看似稳固的市场格局的,只要它们掌握了代际更高、维度更高的东西。

不说不知道,米哈游原来已经是估值5000亿的游戏大厂了,这个估值已经可以把所有A股游戏股收入囊下。

3

该不该慌?

中国民间有“五穷六绝”之说,虽然不能简单地投射到股市中,但目前这个市场走势,如果不能释放重磅利好,5、6月的压力还是不小的,毕竟从去年11月至今,修复的修复,反弹的反弹,概念炒作也已经处于高位,一点利空就足以让市场来一个回调。从资金层面上看,虽然日交易额连续超万亿,但市场的增量资金并不多,主要还是存量的互抢。

这点不仅在A股,港股也是一样,甚至美股,要是有什么利空出来,处于高位的三大股指一样逃不过回调。所以,近期的市场波动,作为投资者还是以保守去应对。

但拉长看,我们依然维持对于市场的长期走牛的看法,因为经济基本面、流动性指标都已经过了最黑暗的时刻,边际改善,走向复苏都是大势所趋。

有了这个底线思维,作为投资者,策略就变得很简单了,基本面优秀但股价尚处于低位的公司,可以择优分批布局,但对于概念炒作而又看不到业绩兑现的公司,该走的走,该撤的撤,不要留恋。又或者,暂时躺平,什么都不做,静静等待,也不失为一个好策略

乐观地看,接下来5、6月的回调,也可能会为后面的上涨提供动力。毕竟回一回再上更合理,待回调完结,开启新一轮行情时,大概率还是会在以下几个方向中展开,一个还是老调重谈的经济复苏概念,消费股、地产股、医药股都有可能,还有一个是数字经济,半导体、信创是毫无疑问,最后就是新概念的出现了,这个谁都不知道,只能且行且看了。

回到本章开始的问题,该不该慌?

其实没必要,每一次大跌,都可以提供新的上车机会,顺势而为,即可。(全文完)

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