作者|A   K

3月9日，油服上市公司杰瑞股份开盘跌停，截至收盘，跌10.01%报32.45元。

受大盘低迷和国际油价暴跌等影响，今日，多家油服上市公司股价大跌，其中，中曼石油跌6.42％，中海油服超过8.5％。但除了外界因素，近日，杰瑞股份控股股东的大手笔减持也被市场视为一大利空，而这次减持的背后还有一个颇有争议的员工持股计划。

员工持股计划引发争议

3月2日晚间，杰瑞股份发布的公告显示，近日，公司股东孙伟杰、王坤晓、刘贞峰在深圳证券交易所通过竞价交易、大宗交易方式合计完成3831.41万股的减持，三人在权益变动前合计持股50.05%，权益变动后合计持股46.05%。

公告还显示，此次减持价格区间为28.45－39.79元/股，减持套现约13.8亿元。而此前的减持计划公告中显示，控股股东的减持原因是个人资金需求。

其中，控股股东出售的股份中有一小部分被员工持股计划“接手”。当天，杰瑞股份一同发布的员工持股计划完成股票购买公告显示，3月2 日，“奋斗者5号”员工持股计划通过大宗交易定向受让控股股东孙伟杰、王坤晓、刘贞峰所持杰瑞股份股票合计200万股，占公司总股本的0.21%，购买均价31.14元/股。

从名称上可以看得出来，杰瑞股份的员工持股计划轻车熟路，这次已经是“奋斗者5号”。而根据此前的草案显示，此次员工持股计划主要是中层管理人员及核心员工参与，认购份额占98%，另有四名高管象征性参与，认购份额各占0.5%。

但与此相对应的是，近期，杰瑞股份的多位董监高正在积极减持公司股票，这其中，就包括了参与“奋斗者5号”的王继丽、李雪峰、李志勇。

2月20日，杰瑞股份的公告显示，2019年10月31日－2020年2月20日，公司董事、副总裁刘东减持225.34万股，套现约7669万元；董事、总裁王继丽减持96.48万股，套现约3827万元；董事、副总裁李志勇减持14.08万股，套现约561万元；董事、财务总监李雪峰减持5.14万股，套现约205万元；监事董婷婷减持0.45万股，套现约18万元。

行业景气公司业绩转好

而从控股股东及多位高管减持的时机和价格来看，这都已经是杰瑞股份近期的高位。2019年以来，随着公司业绩的大幅转好，公司股价也一路攀升。

公开资料显示，杰瑞股份的主营业务包括油气田设备和油气田工程设备两大部分，2010年上市。上市后，公司业绩保持着稳定增长，并在2013年原油价格高点创下历史最高。之后随着原油价格的下跌，2015年－2017年，公司净利润遭遇断崖式下滑。

2018年，基于我国油气对外依存度不断上升，加大国内勘探开发力度逐步被重视，9月，《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》下发，油气企业全面增加国内勘探开发资金和工作量投入。

受益于国际油价回升和国内战略推动，油气服务行业带来了春天，2018年，杰瑞股份实现营业收入45.97亿元，同比增长44%，获得净利润6.15亿元，同比增长807%。

这种业绩改善持续了下去。数据显示，2019年，杰瑞股份实现营业收入69.32亿元，同比增长50.81%；净利润13.67亿元，同比增长122.14%。

值得注意的是，近日，沙特宣布大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外的市场的原油价格，折扣幅度创逾20年来最大，以吸引国外炼油厂购买沙特原油。高盛称，将2020年第二季度布伦特油价预期调降至30美元/桶，并警告油价可能下跌至20美元。

油价暴跌施压相关上市公司股价。天风证券认为，从上一轮油价周期来看，石化板块上市公司股价表现大致可以分三个阶段：1）炼化公司股价表现领先于油价。主要原因是炼化供需周期自身修复，以及油价跌至绝对低位带来的价差修复。2）一体化公司股价表现基本与油价同步。3）油服公司股价滞后油价。