2020年电子股3大确定性机会(附股)

来源:研报哥2020-03-10 13:34阅读:24423

2020年注定是个神奇的年份,石油价格30年没看到这么大的跌幅了,新冠也还在世界上蔓延分化,很多大宏观的不确定性必然干扰市场运行,所以A股行情预计也将不会平静,那么把握好主力方向,寻找确定性的机会就更加重要了,今天我们就具体分析电子行业的相关机会。

寻找确定性和目前市场低预期的方向2020年确定性的方向将是5G基站建设,5G手机换机潮,云计算以及半导体产业链的国产化。我们分3个部分分析如下:

(1)、5G 基站建设是国家在创新科技力争领先全球的重中之重,在5G大规模建设之际, 部分二线配套产业链公司将迎来业绩弹性

招商证券预计5G基础设施:投资规模到2025年合计大致在2-2.5万亿之间,从产业链上下游以及各行业应用投资的带动来看,例如对各类5G应用的带动, 在线教育、在线办公、在线诊疗、政务信息化等领域的基础设施建设,到2025年累计带动投资规模或将超过3.5万亿。

预计未来5年5G宏基站的平均建设成本为40-50万元之间。而至2025年,国内5G的宏基站总建设数约495万座,测算出5G基础设施投资规模大约为2-2.5万亿之间。

2019年在华为等基站设备集成商带动下,基站通信PCB龙头公司如生益科技、深南电路、沪电股份、飞荣达等业绩表现较好,2019年Q2、Q3相关公司业绩持续超预期。2020年,国家政策继续支持加大建设5G新基建,预计将给上游配套产业链带来较好的需求预期。从2020年2月股价表现来看,龙头公司如生益科技、深南电路等公司涨幅超越行业指数,部分横向往半导体材料如兴森科技公司也得到市场的关注,股价表现较好。研报哥原创

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展望2020年,随着5G基站建设高潮期的到来(市场预计2020年全球基站建设数量将达到200万站),相关公司将迎来需求的大爆发。从目前市场对龙头公司2020年业绩的一致预期来看,业绩增速中枢在30%左右,龙头公司如生益科技、深南电路在35-45倍之间,国信建议关注龙头确定性的同时,关注随着需求大规模到来时具备业绩弹性的二线公司如崇达技术、奥士康、景旺电子等,目前2020年动态PE在25倍左右。

生益科技:拟分拆生益电子至科创板上市,PCB业务潜能将进一步释放

公司公告拟将其控股子公司生益电子分拆至上交所科创板上市。本次分拆完成后,生益科技股权结构不会发生变化且仍拥有对生益电子的控股权。

沪电股份:业绩符合预期,5G/IDC/HPC/智能驾驶多重景气驱动长期成长

政策加码望致无线基站需求超预期,沪电作为龙头之一核心受益。沪电是PCB行业稀缺的持续受益通信+汽车两大下游创新升级、与价格战关系相对较低的标的。伴随通信需求浪潮,公司持续高端布局的汽车PCB也有望逐步带来贡献。

东山精密:拟拆分控股子公司艾福电子至创业板上市

公司公告拟拆分控股子公司艾福电子至创业板上市,分拆完成之后仍将维持对艾福电子的控股权。

(2)、苹果产业链公司:可穿戴设备需求及5G换机潮,推动2020年业绩增速较好

2月主流苹果产业链公司均发布2019年业绩快报,除部分公司由于计提减值导致业绩下滑外,大部分行业龙头公司2019年均实现业绩快速增长。2019年业绩增速较块的领域主要在可穿戴无线耳机及手表领域。按照市场预期,苹果手机产业链主流公司2020年业绩增速在30%-50%之间,部分2019年基数较低的公司的业绩增速更快。智能可穿戴领域公司的业绩增速在如立讯精密、歌尔股份等业绩增速在50%左右。

估值水平来看,2020年动态市盈率主流公司如立讯精密、歌尔股份等业绩确定性较好的龙头公司估值在37倍左右,手机链如信维通信、欧菲光、环旭电子、科森科技、水晶光电等在30倍左右,部分其他公司如鹏鼎控股、蓝思科技、长信科技、大族激光、欣旺达、东山精密等在25-30倍之间。

(3)、半导体国产化是长期确定性趋势,2020年中游晶圆制造龙头如中芯国际、长江存储、合肥长鑫等崛起,同时核心关注其配套的产业链机会,优选细分赛道,独家供应的半导体材料及设备细分龙头企业

2019年在华为等国内手机品牌带动下,自主可控需求明显。在此趋势下,国内半导体产业链龙头公司开始逐步释放业绩。各个细分赛道的半导体龙头如圣邦股份、卓胜微、兆易创新、闻泰科技等公司业绩大幅增长。随着业绩释放能力提升,市场对于龙头公司的研发、技术等实力认可程度也大幅提升,未来可期。根据国信近期调研显示,在国内终端客户重塑国产半导体供应链背景下,国内半导体产业链公司有望全面受益,例如某国内封测企业展望来自H公司2020年需求,有望获得接近翻倍增长,增量看点来自主要来自射频产品领域。

2020年2月半导体整体仍旧表现较好,龙头公司如汇顶科技、兆易创新、北方华创、闻泰科技等公司涨幅超越行业指数,其中汇顶科技在屏下指纹出货量需求带动下、以及闻泰科技在ODM业务带动下业绩大幅超越市场预期。同时封装测试及功率半导体市场随着行业景气周期反转,扬杰科技、通富微电、华天科技等公司股价涨幅较好,CIS芯片短缺预期推动WILLSEMI、华天科技等产业链公司股价涨幅较好。

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