新1轮10年周期开启,复盘龙头20年看半导体机会(附股)

来源:研报哥2020-03-12 11:31阅读:15246

来源:研报哥

近期半导体等电子股再次迎来启动,这符合大家的预期,也符合资金的习惯。机构研报表示,历史上 经历数轮科技大周期,本轮10年期大周期有望正式启动。过去70年,科技创新与需求驱动双轨并行,每10年有一轮科技创新,每轮经历硬件、媒介、商业模式的变更。今天我们就抓住龙头企业的成长轨迹了解相关情况,并发掘相关机会。

10年科技新周期

可以看到全球半导体销售额呈现逐年增长的姿态, 2001年的1472.5亿美元一路提升至2019年的4110亿美元。虽然在2019年全球半导体销售额的略微下滑主要由于全球贸易环境的紧张,以及半导体最主要的下游消费电子市场自17H2的疲软,但在19H2我们看到了半导体市场随着5G时代到来的重现生机。

image.png从2018年12月开始,半导体月度销售额持续下滑至2019年5/6月,但是从6月开始全球半导体销售额呈现恢复的态势,环比数据明显优于2018年同月份环比数据。

image.png在2019年全球电子行业整体进入了周期向上的通道之中,而其中的原因主要是三大驱动力:消费电子、通信、以及数据中心,三大板块同时共振复苏所带来的。

我们通过部分全球半导体龙头台积电过往的财报以及在2020年1月份的经营数据,可以看到一个特点即是:需求侧增长带动了整体半导体行业的增长以及超预期。

从台积电2020年一月份营业数据来看,我们也看到受到下游需求的推动,晶圆代工淡季不淡,台积电一月份环比收入实现增长。

image.png半导体行业需求旺盛,台积电上调增加资本开支,从2018年的105亿美元提升至2019年的149亿美元,2020年资本开支预期150~160亿美元。

我们可以复盘台积电二十年成长,基本上每十年出现一次资本开支连续大幅上调,之前分别是99~01、09~10年。

image.png

以09~10年为例,资本开支从27亿美元提升至64亿美元,跃升式提升,此后保持于高位,相应着制程上在11年推出经典的28nm产品。本轮7nm/7nmEUV同样是重要的制程节点,面向5G/IoT/AI等应用爆发,台积电资本开支再度进入跃迁式提升,从2018年的105亿美元提升至2019年149亿美元,2020年还将继续提升。

每10年有一轮科技创新

那么龙头代表大方向,未来投资的重点是那些方向呢?

短期需求爆发叠加科技大周期,半导体产业周期V形反转,本轮“芯”拐点重要特点将是需求的复苏比以往更加强劲,数据中心、移动端、AIOT、汽车电子将持续会有新的爆点。

需求“三驾马车”数据中心、手机、通讯迎来共振,制造端淡季不淡,封测厂稼动率提升,设计公司需求旺盛,资本开支重新启动。创新趋势的核心逻辑不变,中期供需紧张。

1. 全球周期的复苏,行业景气度持续向上;

2. 海外资本开支受外部大环境的影响的放缓;

3. 国产化全力推动带来的突破以及不断的投入。

国盛证券认为上面3因素结合将会带来国产半导体行业的的重大机遇,“芯”拐点以及国产替代的 双重趋势得以确定!继续推荐半导体产业链

存储:兆易创新、北京君正;

光学芯片:韦尔股份;

射频:三安光电、卓胜微、信维通信、天和防务、和而泰、麦捷科技;

功率半导体:闻泰科技、士兰微、华润微、斯达半导、扬杰科技;

模拟:圣邦股份、晶丰明源;

设计:乐鑫科技、汇顶科技、景嘉微、澜起科技、紫光国微、中颖电子;

封测:长电科技、通富微电、晶方科技、华天科技;

材料:兴森科技、晶瑞股份、鼎龙股份、南大光电;

设备:北方华创、中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技、万业企业;

财通社声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担!

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