5G迎重大利好,6大产业链分析(附股)

来源:研报哥2020-03-12 16:19阅读:6220

今日收盘前,市场迎来好消息,国家发改委专家表示新一轮投资不搞“大水漫灌” ,将会在新型基础设施建设上发力,包括5G、数据中心、工业互联网等领域,这3个方面的主体基础就是5G,所以今天我们重点谈5G产业链分析及投资机遇,接下来具体分析:

3/4G站点主流基站形态是BBU+RRU+天线的形式,5G时代主流基站演变成BBU+AAU (有源天线)的形态。理论上,以3.5GHz组网,5G基站数量将是4G的2倍,考虑实际中还会使用2.6GHz组网,综合考虑,国信证券认为5G基站数量至少是4G宏基站的1.2-1.5倍。

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5G建设进度预判

2018年是4G建设的第6个年头,4G建设高峰期发生在2014-2016年,每年建设基站近百万宏基站。

2019年为5G建设元年,预计2020/2021年5G基站建设规模将迎来大爆发,5G建设期预计从2019年到 2026年,国内新建5G基站数量预计2019年超过13万,2020年65万,2021年-2023年超过100万。

image.png5G基建(1):网络主设备商

主设备:处于产业链制高点,话语权仅次于运营商,但远高于其他厂商

主设备商在整个网络建设中类似于总承包商的角色,为运营商提供完整解决方案,处于统筹地位

有线侧主设备核心厂商:华为、中兴通讯、烽火通信、阿尔卡特朗讯(诺基亚)、思科等

近日,市场研究机构Dell‘Oro公布了2019年全球电信设备市场排名,前五家企业的市场份额分别为华为(28%), 诺基亚(16%),爱立信(14%),中兴通讯(10%),思科(7%)。

image.png5G基建(2):光器件光模块

5G光模块市场格局逐步明晰,前传以国内厂商为主

华为2019年下半年光模块招标以前传25G光模块为主,招标价格相比上一轮招标下降幅度在20%+左右。其中, 华工科技、海信宽带、光迅科技、中际旭创占据前传25G光模块主要份额,黑马剑桥科技首次进入华为高端 光模块序列。此次招标前传25G光模块数量350万只左右

image.png50G PAM4 LR中传光模块核心供应商包括华为海思、中际旭创、索尔思、光迅科技、海信宽带等,国内厂商的份额相比4G时取得较大突破。50G PAM4 ER模块的供应商仍以日美厂商为主。

5G基建(3):基站天线

基站天线:5G天线结构更复杂,集成度更高,量价提升

用量增加:5G网络频段上移、单基站覆盖面积缩小,基站数量增加;天线阵列引入MassiveMIMO技术,通道数同比 增加8-16倍。预计国内市场5G合计需要基站天线1959万面。

价值提升:RRU/BBU两层架构升级为AAU/DU/CU三层架构,分离式无源天线向一体化有源天线AAU集成。4G天线 此前报价约1200元/副(含税),5G天线试验网报价过万,约合3500元/副(含税),规模商用后价格或大幅调整。

保守估计,国内5G基站天线市场约为567亿元,建设高峰期每年市场约120亿元。

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5G基建(4):基站天线振子

5G时代天线振子需求量成倍增长。4G一个通道2个振子,以金属振子为主,每两个振子要用一个PCB板(馈电 板);5G一个通道3个振子,3.5GHz以塑料振子(不用馈电板)为主,2.6GHz可以用金属振子。4G时代基站天线 一般有10~40个天线振子,5G天线单面振子数将达到128-256个,且5G基站数量将达到4G时代的1.5-2倍以上。

5G基建(5):基站滤波器

5G时期陶瓷介质波导滤波器是主流趋势

Massive MIMO技术和有源天线的应用驱使滤波器小型化和轻量化,滤波器行业面临技术升级,由4G时代的金属 腔体向陶瓷介质滤波器演进。其中,华为主推纯介质波导滤波器,其他设备商前期以半介质或小型化金属滤波器为主。Massive MIMO技术要求射频通路大幅增加,带动单基站对应的滤波器量价齐升。

华为供应商包括灿勤、东山精密、大富科技、武汉凡谷等;中兴供应商包括世嘉科技、摩比发展、国人通信等。

5G基建(6):高频PCB/覆铜板

基站PCB(印制电路板):单基站价值量大幅提升

4G基站天线与射频器件通过馈线连接,5G将使用PCB代替馈线

5G天线系统集成度更高,器件数量提升,需要面积更大、层数更多、钻孔精度更高、加工工艺要求更高的射频板

工作频段更高,对PCB材料的传输损耗和散热性能要求更高,增加对高频板材料的需求

3G/4G时代,PCB在系统设备占比约2%,5G时代将提升至5%-6%,单个宏站的PCB价值量是4G基站的3倍左右

基站PCB核心厂商:深南电路(002916)、沪电股份(603618);生益科技(600183)

财通社声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担!

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