作者|天鹅

本周，券商圈的最大新闻当属方正证券2.3亿资金“失踪案”。

这家券商四个月前在中信信托购买了一只信托计划，但近日却发现资金流向了自家大股东方正集团。

看着是笔好买卖

这场2.3亿资金纠纷，牵涉了一个重要金融产品——信托计划。

所谓信托，委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，进行管理和处分的行为。

这其中，蕴含着一种托付责任。

这场纠纷中，中信信托相当于受托人，成立了一只信托计划——中信•远洋弘盛投资集合资金信托计划（以下简称“中信•远洋弘盛信托）。

中信信托成立上述产品后，就需要展开对外募资，也就是找客户！

这时候，方正证券出现了！

2019年11月1日，方正证券对中信•远洋弘盛信托产品有兴趣，于是掏了2.3亿元自有资金购买。

大家可以理解为，方正证券想使用闲置的自有资金，做一笔理财，跟小散们买只股票基金一个性质。

值得注意的是，当时这只信托产品规模超40亿元，方正证券购买时正值产品份额增发之时，增发额度高达16亿，方正证券购买的量占1/7左右。

2.3亿资金交给中信信托后，这家信托就要履行托付的责任，将资金投向产品合同标明的标的。

换句话说，中信信托类似于“基金经理”，管理着客户方正证券的钱，目标自然是帮客户赚钱。

那么，中信•远洋弘盛信托产品究竟投了什么？

方正证券公告显示，2.3亿资金用于购买武汉弘盛永泰置业有限公司（简称“项目公司”）70%股权对应的股权收益权，以及购买项目公司股东武汉远正企业管理咨询有限公司85%股权，最终用于武汉归元寺项目B包地块的开发建设以及信托合同所约定的其他资金用途。

看起来有点乱，可以理解为2.3亿投下去，穿透完是一处地块的开发建设项目。

这并不奇怪，多年来很多信托资金流向了房地产项目，许多开发项目的资金不仅来自银行体系，还来自信托体系，形成了庞大的输血链条。

那么，这笔“理财”方正证券能赚多少？

公告显示，信托期限为9个月，2020年7月12日结束，预期年化收益率为9.5%。作为管理人的中信信托则可以收取管理费用。

看着的确是一笔好买卖。

2.3亿“跑”了

本周，方正证券2.3亿理财却出现“晴天霹雳”。

一般来讲，部分信托产品的收益会分期支付，并不会等到产品结束后再支付收益。

然而，今年2月份，方正证券发现并未在合同约定的最晚时间收到第1期的信托收益550.73万元。

方正证券公告称，中信信托告知公司，因其未收到融资人支付的贷款利息，将无法在原定分配日向公司分配信托利益。

更离奇的事情发生了，方正证券发登陆中信信托官网查询公告，发现2.3亿元全部用于向方正集团发放贷款。

也就是说，2.3亿元并没有投向所谓的房产开发项目，而是输血给了自家大股东方正集团。

父债子还？

需要说明的是，任何一只信托计划都会有定期的报告，比如月报、季报，就是想购买人披露产品运作情况，以及管理人操作的一些情况。

富凯君查询发现，中信信托官所有信托产品运作报告，均挂在官网上，但是每个运作报告文档查询时，均需要一个密码才能打开，客户手中合同中有标注。

这件事之所以爆出，就是方正证券没收到第一期收益时，才去查询了运作报告，而运作报告真实地披露了资金去向。

此举颇有点后知后觉······

方正证券也是“锲而不舍”，直接向大股东方正集团问询。

最后得到的细节是：2019年1月，中信信托向方正集团旗下企业发放贷款25亿元，方正集团为该笔融资提供保证担保。

众所周知，方正集团遇到了很大问题，需要资金补血，于是一直在和中信信托“合作”。

根据公告内容，早在2019年10月，方正集团旗下企业未能如约全部还款，中信信托与方正集团旗下企业确定“借新还旧”的业务方案。之后的11月6日，中信信托直接将2.3亿用于偿还方正集团前期未偿债务。

这颇有点“父债子还”的味道！

但是，作为“儿子”的方正证券是否提前知晓？从本周这件事的爆发来看，方正证券并不知情，这也是方正证券与中信信托争论的焦点。

方正证券在公告中已把各项细节全盘托出，中信信托并没有正面回应，只是在官网挂出一份公告称，目前已委托律师事务所处理。

从整个过程来看，也有几个疑点需要拷问方正证券：

第一，中信信托运作报告如实披露了2.3亿元向方正集团发放贷款，为何方正证券不提前查看？

第二，既然运作报告标明了资金真实流向，所谓的资金挪用是否立得住脚，方正证券签认购合同时，是否看清了里面条款，资金用途的表述究竟是怎样？

第三，2.3亿元信托购买的决策程序和内核流程是否合规？当时是否考虑到控股股东的占用风险？