首份院线年报:去年整体票房增速已放缓,横店影视业绩承压

来源:面包财经2020-03-19 11:38阅读:3395

受新冠肺炎疫情影响,多部影片撤档或转向网络媒体进行放映,院线企业2020年的业绩预计会有所承压。

3月12日盘后,横店影视披露了A股上市院线企业的首份2019年年报。数据显示,公司2019年实现营业收入28.14亿元,同比增长3.27%;实现归母净利润、扣非后归母净利润3.1亿元和2.25亿元,同比分别下降3.48%以及9.37%。整体呈现营收增长,但利润下滑的特征。

仔细研究发现,横店影视利润下滑主要是受到了电影放映业务毛利率下降、卖品业务营收下滑以及销售费用增长等多重因素的影响。如果从更宏观的角度来看,中国电影总票房、总观影人次增速放缓或是导致行业内企业增长减速的重要原因。

多重因素影响下,增收不增利 

横店影视主营为院线发行、电影放映以及相关衍生业务。截至2019年底,公司旗下共有451家已开业影院,银幕2,780块。影院以直营(资产联结型)为主,占比超过八成,且大部分位于三四五线城市。公司2019年新开影院53家,新增银幕323块。

横店影视的收入来源主要包括三块,分别是电影放映收入、卖品收入以及广告收入,2019年分别贡献总营业的73.27%、8.61%以及7.43%。

值得一提的是,电影放映虽然贡献超过七成营收,但业务本身并不盈利。

数据显示,电影放映业务2019年实现营业收入20.62亿元,同比增长1.37%,金额小于同期的营业成本21.58亿元。公司2019年电影放映业务的毛利率为-4.69%,比上年同期减少2.58个百分点。

横店影视的利润主要来自于高毛利的卖品业务及广告业务,两者2019年的毛利率分别为77.38%以及99.95%。但是,卖品业务在2019年出现营收下滑,全年实现营业收入2.42亿元,同比减少2.82%。

由此可见,电影放映业务毛利率下降、卖品业务营收下滑均是导致横店影视2019年增长不增利的重要原因。

除此以外,横店影视2019年产生销售费用1.06亿元,同比增长55.54%,也是拖累公司2019年利润增长的重要原因。

电影总票房和观影人次增长放缓 

仔细研究发现,横店影视2019年的营收增速明显慢于2017年的10.38%以及2018年的8.22%,其中一个重要原因可能是国内电影总票房以及观影人次增长放缓。

根据国家广电总局的数据,我国2010-2019年的电影总票房从101.72亿元上升至2019年642.66亿元,年均复合增速达到22.73%。不过进入2016年以来,增速出现大幅放缓。其中2017-2019年的增速分别为13.45%、9.06%以及5.4%,呈现逐年降低趋势。

image.png图1:中国2010-2019年电影总票房及同比增速

另一个重要指标是观影人次,直接影响着院线公司高毛利卖品业务的营收和利润增长。

公告数据显示,2017年全国观影人次为16.2亿,同比增速达18.08%。当年还首次实现总人口人均观影次数突破1次;2018年,观影人次17.16亿,增速降至5.93%;到了2019年,观影人次为17.27亿,增速只有约0.5%。

对于横店影视来说,其2018年的观影人次(直营+加盟影院)为7,917.1万,2019年减少至7,832.19万。观影人次减少的背景下,横店影视2019年卖品业务出现营收同比下滑也就不难理解。

image.png图2:中国2017-2019年观影人次及同比增速

另一方面,虽然2019年全国票房总额和观影人次增速分别降至5.4%和0.5%,但新增影院和新增银幕的速度仍然相对较快,这进一步加剧了行业竞争。

数据显示,2019年全国新增影院1,453家,同比增长13.26%;新增银幕9,708块,同比增长16.16%。两者的增速均明显快于同期票房金额和观影人次的增长。

 院线行业业绩前瞻 

年报数据显示,截至2019年底,全国共有50条城市院线,其中排名前十院线的市场占有率为67.74%。除了横店影视,A股市场上主营业务为电影发行、电影放映的企业还包括万达电影、金逸影视、文投控股、中国电影、上海电影以及幸福蓝海这些企业。其中,万达电影、金逸影视以及幸福蓝海已经披露2019年业绩快报。

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图3:部分院线企业2019年业绩快报数据

数据显示,万达电影2019年营收、利润双双负增长,其中营业收入约为156亿元,同比小幅减少4.22%;归母净利润亏损47.21亿元,主要原因为计提了商誉减值准备及长期资产减值准备约59亿元。如果剔除资产减值的影响,万达电影2019年的归母净利润为11.8亿元,仍然是负增长。

金逸影视2019年实现营收、归母净利润分别为20.71亿元和1.1亿元。营收虽然仍然保持2.99%的正增长,但归母净利润同比减少30.71%。公司的解释是“由于新建影城需要一定的培育期,银幕数的增长高于营业收入的增长,对公司利润形成较大影响。”

幸福蓝海2019年实现营业收入21.38亿元,同比增长29.2%;实现归母净利润扭亏为盈,由2018年亏损5.32亿元转为盈利约733.62万元,同比增长101.38%。需要注意的是,幸福蓝海业绩快报中并没有披露分项业务的具体营收利润增长情况。因此,其院线发行及影城放映业务究竟增长如何,可能还需等待正式年报的披露。

除了上述三家已披露业绩快报的企业,文投控股披露了2019年业绩预告。公司预计2019年实现归母净利润1,170万元至1,400万元,相比2018年亏损6.87亿元实现扭亏为盈。(CJT)

本文作者:面包财经

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