诚迈科技投资逻辑拆解

来源:公子豹资本圈2020-06-02 11:03阅读:11017

最近,德国慕尼黑市宣布抛弃Windows系统,全市将用Linux开源系统代替Windows系统。

今年2月份,韩国计划采用基于Linux的开源操作系统,来全面替代Windows系统。

这事的肇因是,去年美国打算终止对华为的微软授权。

这是引起了各国的恐慌,因为美国既然能开这个口子,那么以后也可能对盟友下手。

在这个背景下,可以更好地理解诚迈科技的投资逻辑。

深度系统全球排前十

2018年全球操作系统市场规模约280亿美元,中国市场约占10%的份额,约189亿元,国产操作系统的市场规模约为15.13亿,仅占销售市场份额的8%左右。

甚至,国产桌面与移动操作系统仍处于起步阶段,所占国内市场份额不足1%。

国产操作系统,作为IT重构核心基础软件的硬科技领域,UOS将是“IT重构”浪潮的核心资产。

目前国内操作系统的上市公司,只有中国软件和诚迈科技,诚迈又略胜一筹。

中软的麒麟操作系统,是信创政府领域的国产 OS 领军者,在政府领域占有国产操作系统 90%以上份额。

深度操作系统是目前市场化程度较高的国产操作系统。UOS 以深度 Deepin 系统为基础,采用开源协作模式,与国内各主流整机厂商以及数百家软件厂商展开兼容性适配工作。

深度操作系统2019年在全球Linux发行版排名前10名,是率先进入国际前十名的中国操作系统产品。

UOS在PC端有优势

诚迈科技整合子公司武汉诚迈相关业务,共同增资统信软件,公司占44.44%股份。统信软件持有深之度100%股权。

从渠道最新反馈的信息来看,统信今年要主攻党政PC市场,和麒麟竞争,目标要占到60%-70%的份额。

统信今年初发出招聘启事,一次性要招5000人,算是下了血本去拼。

统信软件总部设立在北京,同时在武汉、上海、广州、南京等地设立了运营中心、研发中心和通用软硬件适配认证中心。

现在一次性招聘5000人,至少是统信软件自身规模的3-5倍,这样的招聘在软件行业真的是前无古人了,比麒麟软件大手笔多了。

UOS可能单独上市

统信软件 CTO张磊表示,统信UOS 的前身是深度操作系统,部分代码有延续性,但统信UOS 有很多全新研发的功能,它与深度操作系统是两个独立的产品。

在产品定位上,统信UOS作为统信软件的商业发行的操作系统,主要面向中国用户;而deepin则定位为面向全球社区的Linux发行版,免费发布。未来,deepin与统信UOS会一直并存。

UOS系统在PC端比麒麟有优势,服务器端已经追平麒麟(目前UOS已经有服务器端的订单了)。这个系统后面会有广告和应用市场的收入,目前在尝试订阅收入,这方面和和微软差不多。

后续运作中,统信会引入国资,这是可以理解的,所以诚迈科技的持股比例会被稀释,后续统信大概率会单独上市。

如果党政PC市场能攻下来,获得认可后,会开始进入C端市场,目前还没有太多规划和目标。总之,是遵循先易后难的原则。

统信今年目标是8亿收入,明年翻番(16亿-20亿),并保持高速增长。这个销售目标,可能是根据售价和党政市场的份额来定的。

这个目标可行吗?目前,进三期目录的新品都要求和UOS适配,包括芯。所以只要最终产品没问题,这个目标大概率没问题。

诚迈科技估值合理

据反馈,统信利润可以参照金山办公,所以后面按100亿的估值去引入战略投资者。金山办公目前市值是1200亿。

按A股透支3年业绩方式去看,同时考虑操作系统能给更高估值,所以500亿问题不大,至少要高于中国软件的市值。中国软件现在估值也接近400亿。

目前诚迈科技市值190亿,持有统信44%股权。

按照统信400-500亿的估值,当前诚迈的市值是合理的。

诚迈科技后面的预期是,统信软件能否在明后年打入C端市场。如果顺利的话,5年后统信软件值1000亿,一点都不过分。

当前,市场避险情绪非常浓厚,科技股一直缩量盘整。说这些,并不是推荐大家马上去买诚迈科技,而是分析一下公司到底值多少钱,后续有什么看点。

后续如果统信软件宣布引入战投,或是产品获得重要订单,大家可以第一时间做出应对。

财通社声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担!

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