文 | 张佳儒

潮水退去，才知道谁在裸泳。作为2020年A股的超强风口，网红经济概念堪称疯狂。随着监管趋严，不少相关概念股成了裸泳者，股价炒作过后，被打回原形。

7月1日，中国广告协会制定的《网络直播营销活动行为规范》将会实施。另外，中国商业联合会也制定了两部直播带货规范文件，也预计7月份正式执行。也就是说，直播带货行业进入监管时代。

资本市场是敏感的，早在6月5日，中国商业联合会就宣布将牵头制定直播带货规范。同一天，网信办等8部门传出网络直播行业专项整治的消息。A股网红经济概念股闻讯一片惨绿，梦洁股份、广博股份、省广集团、新文化、星期六等纷纷大跌甚至跌停。

投资者心慌的背后，说明网红经济在A股的影响力，有着或多或少的水分。直播带货迎来强监管，A股网红“造富神话”还能上演吗？没人能未卜先知，但从当前的行情来看，网红经济概念炒作，已经接近尾声。一夜暴富的神话，也就是听着好听。

2019年开始，网红直播带货站上流量的珠穆朗玛峰，“直播3小时等于开工6个月”、“2小时卖空联排别墅”、“两大顶级网红双11带货30亿元”，这类新闻不断刺激着大众的神经。大笔赚钱的事，自然逃不过A股投资者的眼睛。

但什么样的股票容易火？这样几个条件非常关键：上市多年业绩不温不火，甚至略有滑坡；股价不高，10元以内最佳；业务传统，线上销售低于10%。池塘水小，青蛙也能翻出水花，“优质资产荒”的投资者闻风而动，只要和网红沾亲的股票，几乎都被挖了出来。

卖女鞋的星期六是最佳代表，岁末年初，一个月时间股价从7元暴涨至36元，市值增加了200多亿元。有了星期六带路，接下来的现象就像是复制粘贴：金字火腿请李佳琦卖300万元的香肠，市值暴增5个亿；新文化合作李佳琦公司，市值暴增30亿元；梦洁股份请薇娅带货，销售800万元，拉动市值40多亿元。

股价暴涨后，剧情怎么演？上市公司找到新零售的方法论，业绩节节攀升，推动股价持续走牛，股王茅台瑟瑟发抖？想多了。每逢网红经济概念股走妖，大股东减持紧随其后，然后股价跌回原形，有人被套哭惨“韭菜难当”，有人庆幸卖得早……

最典型的是梦洁股份，800万带货金额，带动市值暴增45亿元。股价暴涨之际，梦洁股份实控人前妻减持套现9600万元。这样的资本大戏，引发市场震惊。悲伤还在后面，梦洁股份股价快速向下，最新报5.96元，距离一个月前高点10.12元，跌超41%。除了梦洁股份，新文化、星期六、广博股份、日出东方等热点股票纷纷回调，动辄都是数十个百分点。

问题出在哪？关键在于，网红能否带动上市公司业绩持续增长，存在大大的问号。上市公司线上渠道改革，搞了好几年搞不好，网红带几次货就能搞定了？何况直播带货成效也可能存在水分，动辄数十万的坑位费，网红大比例抽佣，一旦刷单造假，后续还会遭遇退货潮，上市公司很容易“赔本赚吆喝”。

直播带货行业的刷单乱象，让不少企业家走进直播间，新晋带货女王董明珠就曾公开表示，“直播带货是忽悠”。进入强监管时代，直播带货行业的刷单、数据造假乱象将会得到整治，A股上的网红经济概念股炒作空间也会大大压缩。

A股的炒作概念风气的遏制，监管是重要的解决方法，根本上是要解决“优质资产荒”。池塘水小，青蛙也能兴风作浪，对于上市公司，不怕故事假，就怕没故事。这样的炒作乱象，在经济下行压力下，会更加严重。

2020年特殊年份，上市公司业务开展受阻，赚钱心切，网红直播似乎是捷径。资本市场，“优质资产荒”现象依旧存在。两相作用下，躁动的热点就会一波接一波。当然，随着监管方面不断加强，以及注册制改革不断为市场提供优质资产，概念炒作已经越来越没有市场。

网红经济作为A股超级风口，为上市公司渠道改革提供参考。但这个行业门槛低，竞争大、淘汰率高，外行看热闹，内行才知道门道。网红带货看似万物皆可卖，但对于不同行业影响有些巨大差别，让上市公司脱胎换骨几无可能。直播带货的监管来得及时，概念炒作的热潮也该冷静冷静了。