杨德龙:消费加科技的机会是未来选股的重要方向

来源:杨德龙财经策略研究2020-07-03 11:44阅读:941

7月2日周四,三大指数继续拉升,沪指站上3,000点后进一步向上拓展空间。前期建议大家重点关注的行情风向标券商在近期持续上攻,今天再次大涨,显示出投资者对于后市的信心不断增强。白酒板块继续强势,茅台在7月1日突破1,500元,今天继续拉升,可见投资者对于绩优白马股依然继续追捧。从2016年我提出白龙马到现在,茅台等白龙马股涨了好几倍,这体现了价值投资的魅力,也显示出越来越多的人开始认可价值投资。

消费、券商和科技是一直以来我建议大家重点关注的三大方向。今年上半年属于局部牛市,A股的特点是结构性行情,创业板获得了35.6%的涨幅,沪指虽然未涨,但白酒、医药食品饮料等消费股三剑客出现大幅上升,龙头股股价创出历史新高,科技龙头股如5G、芯片、新能源汽车等则以较好走势带动了创业板指数创出四年新高。因此整体来看虽然A股受到两次冲击出现了较大下跌,但今年上半年的机会依然较多。此外价值投资进一步深入人心,白酒龙头股、医药、食品饮料等板块快速上行,获得了很强的赚钱效应,与美股科技股不断创出新高形成较鲜明的对比。A股的比较优势即为消费,因此消费股则不断创出历史新高,这是不同的比较优势导致的结果,是无可厚非的。我国拥有世界上最大的消费市场,因此品牌消费品具有长期投资价值。

海外市场方面,隔夜纳斯达克指数再创历史新高,美股其他指数出现了一定的震荡。从消息面来看,北京时间周四凌晨2点,美联储FOMC如期公布6月货币政策会议纪要,对美国经济前景及美联储货币政策路径做了解读。会议纪要指出,经济仍面临极端不确定性和显著风险,第二季度的数据可能表明经济活动出现二战后最大幅度的下滑,经济流动性状况总体上继续改善,但部分金融市场仍存在明显压力,医疗保健、财政政策措施及家庭和企业的行动将决定经济复苏的前景,预计实现就业全面复苏需要一段时间。今年下半年消费会出现回升,但消费复苏速度预计不会超过2020年以前的水平。

考虑到当前美国的疫情形势依然严峻,美联储表示,第二波新冠病毒爆发的可能性并不比基准预测低,如果发生这种情况,将对经济造成更加严重和持久的破坏。美联储的经济模型表明金融环境需要未来多年内保持高度宽松,才能真正加速复苏。受到潜在经济活动增长的乐观预期的提振,美国的风险资产价格出现了上涨,美股也出现了较大幅度的反弹,但这轮美股的上涨很大程度上是美联储大量放水所催生的资产泡沫,因此根基并不牢靠,一旦有风吹草动可能就会出现较大调整,因此美股后市的走势可能以高位震荡为主。

从投资风险来看,现在A股的投资风险较低,市场的整体的估值也相对合理,A股市场可能会在下半年走出较好的走势。从5月份开始我就提出一个重要的观点,上半年属于局部牛市,下半年则有望转向全面牛市。主要的逻辑非常清晰,一方面是在疫情控制住之后,我国经济面出现了稳健回升,下半年经济复苏会加速,我国GDP也有望在下半年实现正增长。经济面回升会给上市公司带来更好的盈利修复,下半年上市公司的盈利增长相比上半年要明显好转。从资金面的角度来看,居民储蓄向资本市场大转移的趋势非常明显。

今年上半年虽然股市表现分化严重,但并未影响基金销售的热度,今年上半年基金销售超过10,000亿份,其中70%都是权益类的基金,这说明很多居民是通过买入基金等机构产品入市,分享资本市场的成果。基金销售火爆的局面下半年依然会再次出现,这将是股市上升的重要资金来源。第三,从货币政策来看,为了应对当前经济的情况,可能会继续采取宽松的货币政策,低利率宽流动性仍然是央行的政策组合,因此下半年在流动性方面依然充裕。当前房地产调控依然坚持房住不炒,刚需和改善性住房需求旺盛,但投机客的数量大幅减少,因此很多居民转而选择投资于资本市场,当然大多数居民是通过买入基金的方式来入世,直接炒股的风险相对较大。总的来说,今年下半年A股市场将走出全面牛市,当然需要关注的风险点就是海外疫情的扩散。

在今年3月份全球资本市场暴跌时,我提出全球金融市场巨震需要经过三个阶段才能完成,现在已经得到了验证。目前仍处于第二阶段,即全球风险资产反弹的阶段,还没有到第三阶段,第三阶段需要等到海外疫情出现拐点,每日新增确诊人数出现确信下降,经济面真正复苏时,全球资本市场才会真正的走出牛市,A股市场也将进一步确认全面牛市的走势。当前A股市场的上涨主要还是受到流动性的推动,但等到海外疫情出现拐点,A股将走出更加强势的牛市走势,慢牛长牛行情将开启,对投资者来说将是一个好消息。

新能源汽车代替传统燃油车是大势所趋。特斯拉股价再次大涨,市值已超过丰田成为世界第一的汽车公司。本周继股价大涨后,特斯拉市值已超过美国能源巨头——美国最大的石油公司埃克森美孚,这成为化石能源时代向电动车时代过渡的一个标志。今年以来特斯拉已累计上涨158%,体现出投资者对新能源行业的看好,特斯拉产业链也有望受益,出现较好表现。特斯拉的大涨也使创始人马斯克的身价大涨,根据福布斯富豪排行榜,马斯克以449亿美元位列第22位,紧随其后的是拼多多创始人黄峥和马云。经济转型产生的新机会出现颠覆性的结果,特斯拉实际上就是消费加科技共同产生的一个巨无霸企业。关注消费加科技的机会,成为未来选股的一个重要方面。中国的巨无霸企业如阿里、京东、腾讯等,无一例外也都是消费加科技的模式,用科技助力消费增长有利于产生伟大的公司。

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