作者|欧文

前日，国家刚刚公布芯片行业重政策利好，包括控股股东在内的多位富瀚微股东却在次日纷纷抛出减持计划。受此影响，8月6日富瀚微大幅低开震荡，并在午后盘中跌停，报124.86元，截至收盘封单6982手，折合8718万元。

从近期公布的业绩报告看，公司刚刚止住上市以来的业绩颓势迎来拐点，可谓正是“撸起袖子加油干”的时候。同时又恰逢重大政策利好，股东们为何选择此时纷纷“撤退”，难免让人质疑仅仅其仅仅因为自身资金需求，还是对公司未来缺乏信心？

众股东排队减持

8月5日晚间，富瀚微发布减持股份预披露公告，实控人杨小奇、杰智控股有限公司因自身资金需求，拟于2020年8月10日至2021年2月25日期间，减持不超过313.30万股公司股份，减持数量上限占公司总股本比例不超过3.92%。其中杨小奇拟减持不超过79.7万股，杰智控股拟减持不超过233.6万股。

在控股股东及其一致行动人公布减持计划时，另两位正在实施减持计划的股东同步更新了自己的减持计划。公告显示，朗瀚公司、腾瀚合伙两股东决定提前终止于1月22日披露的减持计划（已合计减持389.1万股），同时启动新的减持计划。新减持计划显示，朗瀚公司计划减持数量不超过480万股，即不超过公司总股本的6%；腾瀚合伙计划减持数量不超过255万股，即不超过公司总股本的3.19%。

上述几位股东合计拟减持富瀚微股份超公司总股份的13%。

此外值得一提的是，杰智控股此前还曾有意转让不超过440万股，即不超过公司总股本9.90%，用于引进一家战略投资机构。不过此计划于4月29日发布至今尚未完成，协议双方将根据市场情况确定实施时间。

根据公告显示，杨小奇当前持股占公司总股本比例为7.65%，杰智控股持股占公司总股本比例为22.42%，如果上述计划均顺利实施，富瀚微控股股东及其一致行动人持股比例或将从30.07%降至16.98%。

当然，富瀚微表示，减持计划实施不会导致公司控制权发生变更，不会影响公司的治理结构和持续经营。

业绩坐过山车

作为专注于安防视频监控、汽车电子、智能硬件领域芯片的设计开发的一家集成电路设计企业，富瀚微于2017年登陆A股创业板。然而上市也成为了公司业绩增速的分水岭。

上市前，公司在2014年至2016年营业收入快速增长，年复合增长率达35.59%。随后营业收入便进入“跌宕起伏”时期。其中2017年的上市首年，营业收入4.49亿元，同比增长39.64%；2018年实现营业收入4.12亿元，同比下滑8.28%；2019年实现营业收入5.22亿元，同比又增长26.72%。

如果说营业收入还算说得过去，那利润却是实实在在的走下坡路。其中2017年归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比下降5.17%；2018年净利润仅0.54亿元，同比下降48.62%；虽然2019年有所回升，但是仍未达到上市时水平。

今年一季度，公司芯片销售呈现较好的增长态势。然而受新冠肺炎蔓延及下游终端市场尤其是境外市场需求抑制影响，对于未来产品订单产生不确定性。

同时公司上市募投的资金重点是网络摄像机IPC SoC的产品升级，不过该项目到现在仍未达到预期。其中本该于2019年2月结项的面向消费应用的云智能网络摄像机SoC芯片项目延期至2020年12月31日。虽然富瀚微表示，这能更好的把握行业趋势，并认为项目延期不会对公司正常经营产生不利影响。

但实际上，根据行业调研显示，国内的IPC市场被海思等几家大厂瓜分，三者的合计市场占有率已超过九成。

众做周知，富瀚微与海康威视关系甚密。后者副董事长、第二大股东龚虹嘉还担任富瀚微董事一职，且富瀚微第三大股东陈春梅，为龚虹嘉的妻子。正因如此，海康威视是富瀚微的大客户，亦是其关联方。

随着海康威视被列入美国实体清单，其IPC芯片供应或转向国内，这首先对海思构成利好，但对富瀚微也是一次机会。然而较早投向IPC项目的富瀚微却陷入项目延期的尴尬境地，虽然说背靠大树好乘凉，但是面对激烈的市场竞争，留给富瀚微的时间和机会也许并没有那么充裕了。