作者|川扇假

很多有孩子的家庭都为孩子买过热门小吃奶酪棒，而这正是妙可蓝多的产品。该公司2019年上半年实现营收7.14亿元，同比增长53.82%。其中，奶酪业务实现收入3.4亿元，同比增长113.5%。

受益于奶酪业务持续增长，妙可蓝多也吸引了行业巨头的关注，今年初，蒙牛收购妙可蓝多被誉为2020年国内第一宗食品巨头收购案。

蒙牛一方面通过约2.8亿元对价获得妙可蓝多5%股份，成为公司前5大股东之一；另一方面，以4.6亿元对价获得妙可蓝多主要产能资产的子公司吉林科技42.9%股份。待股份转让和认购完成后，蒙牛将合计持有妙可蓝多约8.81%的股份，成为后者第二大股东。

蜜月期之后，妙可蓝多在今年3月发布非公开发行A股股票预案，拟向控股股东柴琇实控的东秀实业、蒙牛集团发行不超过5870.71万股，分别募集资金5.75亿元、3.15亿元。募集资金将主要用于妙可蓝多上海第二工厂改扩建项目、吉林中新食品区奶酪加工建设项目、广泽乳业特色乳品产业升级改造项目，公司奶酪产品产能将新增4.25万吨/年。

然而就在妙可蓝多与蒙牛深度合作过程中，近期却突然宣布定增计划终止，至于终止的具体原因，妙可蓝多在公告中并未过多描述，只表示是因市场环境等情况发生变化，综合考虑最新监管要求、资本市场环境并结合公司实际情况作出的决定。

那么这是一场无疾而终的恋情，还是一场割韭菜的骗婚呢？

股价翻倍阻碍定增，股东们争先跑路

自从傍上蒙牛后，妙可蓝多的股价开启了疯牛模式，几乎没有回调一路从15元/股的低位，杀上了近50元/股的历史最高位，公司市值突破200亿元。

然而飙升的股价却并不利于这次定增。根据此前公告，妙可蓝多的定增价格被设定为15.16元/股，然而随着妙可蓝多的大涨，公司股价已经超过定增价格一倍有余，这也就意味着定增价格需要进行调整，最新的定增预案显示，已将发行价格上调为35.20元/股。

对于定增方来说，定增价格过高，后续将会面临公司股价深度回调的风险，定增破发的概率也大幅增加。尤其是定增方若以财务投资为主要目的，那么将会面临高成本和高投资风险。

蒙牛对妙可蓝多的投资显然不是财务投资，但也不会人傻钱多，做抬轿子的冤大头，毕竟蒙牛已经持有妙可蓝多5%的股份，如果价格不合适，等妙可蓝多的股价水分挤出去，再谈定增也不迟。

然而有趣的事情发生了，当初转让给蒙牛股份的两名妙可蓝多股东，刘木栋与王永香，在没有达到规定的减持期就违规进行减持，时间在5月至8月，正是妙可蓝多的股价高位。

对于两名股东的违规减持行为，妙可蓝多表示，两人就本次违规减持行为进行了深刻的自查和反思，并就此向公司和广大投资者表示诚恳的歉意。

“这就完事了吗？！相关责任人如何处置？！违规减持的资金不追回吗？！”

对于投资者的灵魂三问，妙可蓝多给出的态度也很明确，在公布股东违规减持信息几天后，蒙牛参与的定增方案告吹了。

妙可蓝多的股东不仅有违规减持，还有大量正规减持伴随，自年初至今，妙可蓝多已经连续多次发布减持公告，股东刘宗尚、任松、胡彦超及公司副总经理郭永来等人均参与了减持。

公司乱业绩涨，蒙牛被过河拆桥

从妙可蓝多股东们在公司定增中渔利的行为，就可以看到公司的治理是如何混乱的。

去年底，妙可蓝多对外宣布，公司控股股东柴琇及关联方非经营性占用公司资金23950万元，占公司最近一期经审计净资产的19.66%。

妙可蓝多在该公告发布时也表示，资金占用方已向公司归还了全部占用资金，并向公司支付了资金占用期间的资金占用费991万元，针对上述自查发现的问题，公司、公司控股股东、董事会全体成员、监事会全体成员及公司管理层向投资者诚恳致歉。

看来妙可蓝多只道歉不追究的习惯早已养成，但占用上市公司资金事件还是被交易所问询，并且直指妙可蓝多内部控制和治理存在严重缺陷。

妙可蓝多的控股股东柴琇家族的资金状况也令人堪忧，不仅有债务缠身，而且去年柴琇质押了妙可蓝多超过96%的股权，不得不借妙可蓝多为家族企业输血，因为占用上市公司资金后，只要能够还上，道歉又无关痛痒。

妙可蓝多实控人受限于资金链紧张，因此才不得不引入蒙牛做战略投资者，而当时公司股价处于低位，所处的奶酪产业正处于业绩上升期，蒙牛入手也比较划算。

然而当妙可蓝多借助于蒙牛的风头，股价不断上涨后，不仅质押危机没了，能够质押的股份也增多了。解决困境后的控股股东，显然不会愿意以较低的价格实施定增，于是这场抬高公司估值的定增，以双方合作搁浅告终。

蒙牛联姻妙可蓝多背后有诸多战略考量，包括前者聚焦乳业、高端化、国际化，同时布局高速增长的奶酪市场，投资妙可蓝多，也是蒙牛再度加码奶酪市场之举，然而谁能想到，妙可蓝多想得比蒙牛功利得多，赚钱求快，只争朝夕。

蒙牛集团放弃参与定增，对妙可蓝多的影响和打击不小，但蒙牛依然有妙可蓝多的股权和资产，因此它依然是蒙牛概念题材股，就算摆了蒙牛一道，妙可蓝多的市场渠道和产品优势，依然对蒙牛有吸引力。

被妙可蓝多割韭菜的投资者们，也对妙可蓝多的态度同样纠结得五味杂陈，既恨它的炒作与吃相，又爱它的题材与业绩。在与蒙牛定增取消的8月24日，妙可蓝多股价直接跌停，8月25日股价却又低开高走。