大风起兮云飞扬,风电到底应该怎么看?

来源:富余多多2020-10-16 11:15阅读:886

中午,在风能大会上,出现了一个超预期的东西,直接把风能板块给吹起来了,看下图

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盘后,又有消息:国家能源局新能源和可再生能源司副司长任育之表示,将更大力度推动风电规模化发展;更大力度推进风电技术进步和产业升级;更大力度健全完善风电产业政策;更大力度促进风电消纳。

那么,关于风能行业,你又了解多少呢?

今天,我就带着大家看看风能的相关知识哈。

首先,风能板块的逻辑跟光伏非常像。因此,我们才会经常提到“风光一体”。他们在股市中往往是联动的,这次行情也是光伏先走了一大波之后,风能也开始起来了。

其实我们研究任何一个行业,无外乎弄清楚以下几个问题:行业驱动逻辑是什么,未来想象空间牛逼不牛逼,产业链上哪些企业会受益,最后的标的有哪些。

只要我们回答了以上这几个问题,那么行业的研究也差不多了。

先说逻辑哈。

风能和光伏一样,最近的核心逻辑是平价上网前抢装带来业绩提升。远期逻辑是平价上网之后,对传统能源的替代,带来的行业空间的整体提升。

抢装逻辑主要源自于一个文件:

2019年国家发改委发布的《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》,2018年底前核准的陆上风电项目,2020年底前仍未完成并网的,国家将不再补贴;

已核准的海上风电项目2021年底前未完成并网的,国家将不再补贴。政策明确了自明年起国内新核准的陆上风电项目将全面实现平价上网。

随着平价上网节点临近,2020年上半年行业陆上订单步入集中交付期,市场需求充分释放,产业链上下游景气度高增。

光说抢装,那么真实的数据是什么呢,有没有反应这种热火朝天的抢装潮呢?

前8个月,全国规模以上风电厂发电量3028亿千瓦时,同比增长14.2%,增速同比提高3.8个百分点。

此外,截至8月底,全国发电装机容量20.7亿千瓦,同比增长5.8%。其中,风电2.2亿千瓦,同比增长12.2%。

国家发改委数据显示,2020年风电平价上网项目装机规模11.39GW,同比增长152.69%。

关键是这些数据都还是在上半年陷入疫情的情况下发生的,您品,你仔细品!现在看到三季报所有的风电企业都个个超预期,你还会感到惊讶么?

说完逻辑,我们再说产业链。

先上个实物照片,哈哈。

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风力发电机组组件共可分为叶片系统、电力系统、传动系统与控制系统。其中主要零部件有:叶片、齿轮箱、发电机、轮毂、主轴、电控系统、塔架等。在所有零部件中,叶片、轮毂、齿轮箱、发电机四个部件占到了总成本的50%。由于上述部件的技术要求较高,目前以进口产品为主,但国内已经有厂家开始生产。

各个产业链上的企业竞争格局各不相同,有的是寡头垄断,有的是群雄逐鹿。

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运营环节:“五大四小”发电集团主导,地方国企和民企逐渐加入。大型国企集团市场份额逐渐减少。严格的说,由于风电资产在大型电企中所占比重有限,因此分析这部分公司的业绩往往需要看其他行业,因此我们在研究风电行业的时候基本上会排除这部分公司研究。

制造环节:风机制造属于大型装备制造业,一般采取整机总装、零部件专业化协作的方式展开生产。目前风机的产业链基本上实现国产化。2017年,国内风电整机制造企业市场占有率为 96.6%,外企仅为 3.4%。

行业格局稳定,梯队明显:主机产能集中度较高,2017年前五名制造商集中度67.1%,前十名制造商集中度89.5%。

一线企业以金风科技、远景能源为代表。

二线企业以明阳风电、运达风电等为代表。

陆上:金风,愿景,明阳

海上:明阳,金风,上海电气

下图是各产业链上的玩家:

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其中,我们单拎出几个牛逼点的说说。

叶片:中材科技国内风机叶片龙头,时代新材也具有一定实力。看营收和毛利就能看得出谁是大哥

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风机主轴:金雷股份一家独大,全球第一,通裕重工也有相关业务。这个基本上就是寡头垄断了。

铸锻零部件:日月股份绝对龙头,全球第一,吉鑫科技跟随。同样是寡头垄断。

风塔:天顺风能,泰胜风能,天能重工三国争霸,其中天顺算是魏国最为强大,泰胜次之,天能最小,不过最近扩产能比较猛。

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另外,还有一些零部件公司。比如次新股中的新强联,主要是搞轴承的。从事大型回转支承和工业锻件的研发、生产和销售。产品主要应用于风电机组、盾构机、海工装备、工程机械等领域。今年上半年,新强联营业收入5.42亿元,净利润1亿元,同比分别增长96.51%和223.74%。

从事新材料生产的双一科技在这一轮表现相当突出。主要从事复合材料产品研发、设计、生产、销售和服务,产品用于风力发电机舱罩和轮毂、风机叶片、乘用车覆盖件等零部件制造。今年上半年,双一科技营业收入和净利润分别为5.4亿元和1.26亿元,同比分别增加51.79%和79.53%。

最后投资标的:

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【题材资讯】

第一,电力新能源(光伏,风电,新能源车)

目前是市场的绝对主线,今天风能发酵,盘后又一堆利好消息。

新能源车方面,10月14日,中欧工业领域对话与磋商机制下汽车工作组第十一次会议于2020年10月12日通过网络会议形式召开,会议分享了中国和欧洲汽车产业发展最新情况及双方政府部门在应对疫情影响、促进产业发展所做的努力,围绕汽车燃料消耗量/CO2法规、新能源汽车支持政策措施、智能网联汽车发展形势及监管要求等进行了交流讨论。中欧双方同意继续加强在 国际标准法规协调等方面的交流合作,支持行业机构等开展务实合作。

中国一汽将与德国奥迪成立新能源汽车合资公司。

美股新能源汽车板块中概股盘前集体走强

风电方面,10月14日,国家能源局新能源和可再生能源司副司长任育之表示,将更大力度推动风电规模化发展;更大力度推进风电技术进步和产业升级;更大力度健全完善风电产业政策;更大力度促进风电消纳。

光伏方面,10月14日,9月至今,华能、中广核、中核、三峡等3.2GW项目EPC中标结果陆续出炉,至此超9GW项目将进入紧张的施工阶段。从中标规模来看,中国能建和中国电建两大央企无疑是最大赢家,在3.2GW项目中拿下1.35GW,占比42%。民营企业中阳光电源则成为领头羊,中标规模380MW,均为三峡项目。

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