作者|A   K

11月24日，青青稞酒股价大跌9.11%，25日，截至收盘，股价再跌9.97%，报收16.79元/股。

控股股东高位减持套现

今年以来，白酒股多次出现大涨行情，Choice金融终端数据显示，截至11月24日收盘，A股白酒板块总市值从去年年底的26480亿元增长至45136亿元，增幅高达70.45%，其中，五粮液跨过万亿市值，洋河股份、泸州老窖、山西汾酒等纷纷大涨。

青青稞酒也是如此。6月份，上市公司股价就有过一波上涨行情，11月以来，股价更是快速拉升，出现7天6涨停，月度涨幅一度超过100%。

随着股价大涨，控股股东华实投资开启了减持套现之旅。11月25日，青青稞酒披露了控股股东减持计划实施进展，8月25日-11月23日，华实投资通过集中竞价方式累计减持481.88万股。

尤其是接连涨停的11日-19日，华实投资几乎每日都有减持，减持数量分别为30万股、29.5万股、4.7万股、8.9万股、3.6万股、1.4万股和0.6万股。23日，再度减持32.3万股。

此外，8月28日，华实投资还通过大宗交易方式减持146万股。也就是说，8月25日-11月23日，华实投资累计减持627.88万股，占公司总股本的1.3953%。据公告披露的数据计算，这部分减持累计套现了约7136万元。

而华实投资的减持或仍未结束。7月30日，青青稞酒发布的公告显示，华实投资拟减持不超过1082.93万股，占公司总股份2.41%，如今，减持时间刚刚过半，减持数量仍未达上限。

业绩接连下滑行业垫底

青青稞酒股价六个涨停的19日当晚，深交所火速下发关注函，要求上市公司说明是否存在应披露而未披露的重大信息，公司基本面是否发生重大变化等情况，尤其要求说明是否存在应当及时进行业绩预告的情形。

11月24日，青青稞酒回复了关注函，其中就对业绩风险进行了提示。今年前三季度，公司净利润亏损6431.26万元，同比下降333.6%，但回复中对全年业绩预告语焉不详，仅表示净利润存在同比下降或亏损的可能性。

青青稞酒还指出，2020年，受新冠疫情影响，从农历大年初一开始各地零售和餐饮终端基本处于停业状态，春节传统的走亲访友和大规模家庭聚会基本停滞，春节期间产品动销有较大影响。加之，跨省旅游在7月下旬才开放，对公司旅游季销售有较大影响。

市场对这个说法并不认可。同样受疫情影响，今年整个白酒行业却形势一片大好。数据显示，今年前三季度，A股19家上市白酒企业，17家出现盈利，只有青青稞酒和金种子酒出现亏损，后者的亏损为1.05亿元。

事实上，青青稞酒的业绩困境由来已久。公开资料显示，青青稞酒是全国最大的青稞酒生产企业，主营“天佑德、互助、八大作坊、世义德”等多个系列青稞酒，2011年在深交所上市。

受该酒类的独特性限制，青青稞酒的销售主要集中在西北地区，尤其是青海省内，营收占比保持在70%左右，面临着缺乏爆款、跨区域销售艰难等问题的上市公司，2014年以来业绩几无增长，甚至逐年下滑。

这期间，青青稞酒一直谋求突破，一面收购美国酒庄开拓葡萄酒市场，一面拓展营销网络发力全国市场，但大手笔的投入未收到理想回报。

2013年，青青稞酒斥资1500万美元收购的马克斯威酒庄已经资不抵债，2020年上半年，其营业收入500.21万元，净利润亏损699.44万元，净资产为-0.2亿元；2015年，青青稞酒斥资1.4亿元收购的酒类电商平台中酒时代也持续亏损。2019年其亏损1722万元，净资产为-1.84亿元。

中酒时代业绩不达标还带来大额商誉减值，拖累上市公司业绩。2017年，因其形成的1.79亿元商誉减值，青青稞酒出现上市后首亏。