作者|欧文

多位高管的减持计划届满不久，和仁科技控股股东及一致行动人便公布拟减持2.62%公司股份的消息。

作为一家营收颇具季节性的企业，原本下半年正是新增项目实施较为集中之时，而销售回款也会在年末或次年初。现如今从控股股东到高管纷纷选择在此期间进行减持，而控股股东还在不久前将部分股份质押延期，融资资金并未用于上市公司生产经营等相关需求。

是什么原因让这些人对公司股票纷纷“丧失信心”？数据或可说明其中原因。前三季度和仁科技营业收入2.90亿元，同比下降1.15%；归属于上市公司股东的净利润2478万元，同比下降28.53%。

而早在去年，公司收入增长就已远低于预期，当年四季度的营收增速下滑则更为严重，且与此前披露的大单中标情况存在较大出入。

高管股东开启减持路

今年5月，和仁科技高管任洪明、孙霆、章逸、张雪峰开启了公司高管减持的序幕。截至到12月2日，上述4位高管披露的减持计划已经届满，共减持公司股份约19万股，减持股份占公司总股份为0.1058%。

在高管减持完成后，控股股东磐源投资及一致行动人磐鸿投资开始发布减持计划，二者计划通过大宗交易、集中竞价方式减持公司股份合计不超过497.15万股，占公司总股本比例为2.62%。上述两股东合计持有公司股份9943.08万股，占公司目前总股本比例为52.35%。对于减持的原因为自身业务及资金需要。

实际上，磐源投资刚刚在11月对部分股份质押进行了两次延期。公告显示，磐源投资先对1053万股进行了质押延期，用于偿还融资款。随后又将其所持公司股份的1141万股进行了质押延期，延期至申请解除质押登记为止，占其所持股份比例为12.93%。截至本公告日，公司控股股东杭州磐源累计质押股数约为5596万股，占其所持股份比例为63.40%。

对于此次质押融资磐源投资也未用于上市公司生产经营相关需求。磐源投资在未来半年到期质押对应融资金额为2.8亿元，一年内对应融资金额为3.51亿元。

业绩较预期落差大

如果说在2015年到2018年，和仁科技是增收不增利的话，那么到了2019年公司的营业收入也开始不尽人意。

数据显示，2015年至2018年公司营业收入分别为2.25亿元、2.36亿元、2.76亿元、3.91亿元。而其净利润则分别为0.52亿元、0.52亿元、0.33亿元、0.40亿元。

到了2019年，公司全年实现营业收入4.41亿元，同比增长12.66%。即使如此，这一增速仍远远低于市场预期。因为以和仁科技近两年披露的大单中标情况判断，2018-2019年公司订单总额相比此前应大幅增长。

当时有业内人士分析，或许因2019年部分合同签订较晚，且大单执行周期更长，收入确认相应延后。但是到2020年一季度，公司营收同比下滑14.39%，归母净利润仅小幅盈利62 万元。到年中时，营业收入不增反降为1.65亿元，同比下降11.38%；归母净利润为672万元，同比下降68.35%。

如果今年首季度公司业绩受疫情冲击明显，那么随着疫情缓解，医院IT建设逐步恢复，甚至反向加强。但是和仁科技的营业收入并未见起色。最新的三季报显示，前三季度营业收入2.90亿元，同比下降1.15%；归属于上市公司股东的净利润2478万元，同比下降28.53%。

实际上，从去年四季度增速明显下滑后，和仁科技的营收和净利始终未恢复到去年同期水平。不过，和仁科技的定增预案在6月份获得证监会通过，截至9月底相应募资资金已经进入专项账户。但是截止目前并没有相关项目进展的消息。

业绩不稳定之外，和仁科技的历史坏账风险也不容小觑。近年来公司业绩受历史项目应收款的坏账计提影响始终较大。仅今年前三季度，计提资产减值准备1890.97万元，占当期净利润比例为76.3%。其中应收账款坏账准备1353.17万元，合同资产坏账准备434.33 万元，其他应收款坏账准备101.83 万元，应收票据坏账准备0.04 万元，长期应收款坏账准备1.60 万元。

总体看来，公司主要以面向大型三甲的整体解决方案为主业，在军队医院中具有优势，但是由于其规模尚属年轻的小公司，在其项目推广上存在一定难度，同时人才资源不足也是不得不面对的问题。从2019年年报来看，公司员工仅增加42人，应该难以满足其订单需求，这或许也是其收入增幅未能匹配订单增长的重要原因。

此外，有券商分析成，今年的新冠疫情对项目实施、招投标活动等已形成冲击，或许还会拖累部分医疗机构的IT预算，这可能影响医疗IT企业的全年订单和收入。