A股新年首周开门红，三大指数均创出阶段性新高。不过虽然从指数上形成了强势突破，但是个股分化极其严重。千亿以上市值行业龙头股价大涨，并成为拉动指数向上的主因，中小市值公司在虹吸效应下大多呈现下跌趋势，且板块分化加剧。对于拥有4000多只标的的A股市场来说，对个股质地的研究已是重中之重，A股美股化也是大势所趋。

上周A股市场震荡向上，上证指数周涨2.79%，深证成指周涨5.86%，创业板指涨幅为6.22%。根据申万一级行业分类，上周涨幅居前的板块分别是农林牧渔、国防军工、电气设备、有色金属等，周度涨幅均超10%，纺织服装、传媒、房地产、通信等跌幅居前。

从私募行业热点来看，1月8日晚间，证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》(简称《规定》)，共十四条，形成了私募基金管理人及从业人员等主体的“十不得”禁止性要求。

主要内容包括：一是规范私募基金管理人名称、经营范围，并实行新老划断；二是优化对集团化私募基金管理人监管，实现扶优限劣；三是重申私募基金应当向合格投资者非公开募集；四是明确私募基金财产投资要求；五是强化私募基金管理人及从业人员等主体规范要求，规范开展关联交易；六是明确法律责任和过渡期安排。

特斯拉股东又有大动作，海外私募巨头加码布局中国

根据私募排排网不完全统计，上周(1.4-1.8)新增备案私募管理人共计29家，其中，私募股权、创业投资基金管理人19家，占比65.52%；新增私募证券投资基金管理人9家，占比31.03%。上周另有新增一家其他私募投资基金管理人——柏基海外投资基金管理（上海）有限公司。

柏基海外投资成立于2020年11月10日，2021年1月4日在基金业协会备案成为其他私募投资基金管理人，公司注册资本与实缴资本均为500万元人民币。柏基海外投资法定代表人、总经理王一文拥有十分丰富的海外机构从业经验，从1997年开始，相继在纽约惠誉国际信用评级有限公司、国际货币基金组织、美国先锋投资、安本标准投资等知名机构从业。

虽然柏基海外投资公司类型为内资企业，但是与2020年9月份完成备案的外资私募柏基投资不仅形成关联，且公司实控人均为英国百年老牌资管机构Baillie Gifford。Baillie Gifford 是一家资产管理和信托投资公司，公司成立于 1908 年，总部位于英国爱丁堡，虽然二季度有所减持，依旧是知名美股特斯拉股东之一。

从新增私募的地区分布来看，上周广东地区新增私募机构数据第一。有足足6家私募在广东省完成备案登记，其中仅深圳市就有5家。此外，北京、山东、江苏也各有3家私募完成登记，海南、湖南、厦门、陕西、上海各新增两家私募。

新年首周成立462只基金，量化私募攻下前三甲

2021年开年以来基金发行延续去年的热度。截至1月8日，有14只公募基金公告提前结束募集，其中一日售罄的基金有9只。首募资金规模破百亿的公募基金有7只，累计认购资金接近1500亿元。

根据私募排排网不完全统计，上周(1.4-1.8)共有462只私募产品完成备案登记，增长量主要由证券类私募基金贡献。其中246家证券私募管理人共计备案产品345只，在新增备案产品中占比74.68%。有148家私募至少备案了2只及2只以上产品，14家私募单周备案基金数量超过3只。

量化私募劲头不减，根据私募排排网统计，上周备案产品数量第一、第二、第三的均为知名量化私募，分别为宁波幻方量化、灵均投资、九坤投资，新年首周分别备案13只、11只、8只基金产品。此外，彤源投资、淡水泉投资等私募上周备案产品数量也均在5只及以上。

2020是权益类资产的投资大年，无论是传统股票多头，还是量化基金，全年收益均是可圈可点。从上周备案多只产品的私募管理人2020年来业绩来看，年内平均收益28.69%，最高收益92.45%，过半私募去年收益超过30%。

私募看市 

明汯投资裘慧明：

2021年市场仍需谨慎，建议适当加大CTA产品配置比例

对于2021年的市场，我们认为仍然需要以谨慎的态度面对。一方面，海外疫情依然严重，经济复苏较为缓慢。国内经济下行压力依然存在，尤其是地方政府和部分实体企业面临较大的债务压力。另一方面，市场机构化程度的提升，以及连续两年股票市场的估值扩张，都意味着需要降低目前对资本市场过高的收益预期。

我们认为未来市场长期年化收益和股市平均ROE相当，预期市场平均收益在7%-9%左右。对于超额收益，量化超额逐步向市场平均水平靠拢是大势所趋。2018年市场头部机构超额水平在30%-35%之间，2019年在25%-30%，2020年剔除打新收益的影响，差不多在25%左右。由于边际效用递减的规律，未来超额的下行速度会比之前有所减慢，但趋势并不会变化。当然明汯也将付出最大的努力来维持超额收益，让投资人获得不错的回报。不过还是建议投资人抓紧目前A股超额收益依然远超海外股票市场超额收益的阶段性机会。

对于市场中性产品而言，现在沪深300和中证500股指期货贴水均在历史低位，是投资者配置低风险对冲产品的良好时机。

期货策略方面，我们预期2021年全球商品需求处于逐步回复的阶段，国内资金也在不断涌入期货市场，商品市场将有比较多的交易机会。鉴于大部分投资者对CTA产品配置较少，建议投资者特别是机构投资者可以适当加大CTA产品的配置比例。

鸿道投资：

战略方向选股&战术思维投资，看好新能源车和军工

国家政策大方向与股市增量资金微观流向都是在新兴成长的战略方向，因此，在没有外力改变的情况下，选股要跟着政策趋势和景气度趋势走。战术思维投资指的是虽然投资的是长期看好的战略性品种，但是，“饭要一口一口地吃，仗要一个一个地打”，在2021年复杂多变的宏观金融环境下，战场形势变得不明朗了或者短期看战役性价比不高时投资者要敢于结束战斗。

只要始终保留一部分战略性品种的底仓，我们不需要担心战术性获利了结后的踏空风险。只要判断形势重新明朗或股票性价比重新有吸引力时我们能有能方法支持可以重新入场，利弊相权，2021年，战术性思维投资相对于简单的“买入—持有”策略可能更为占优。

新能源汽车与军工是十四五增长最明确、增长中枢最高的两大行业。欧洲-新能源汽车销售最确定地区，美国-受益于特斯拉放量，中国-新能源有望成为“十四五”规划主线。十四五期间，装备列装加速、采购模式会有变化。同时由于军工企业的高壁垒性和稀缺性，应该关注企业的最终稳态空间而不是当期和近期PE。因此，现在具有较大配置价值的是新材料和信息化，对应22年PE为20-30倍之间。

磐耀资产：

维持军工、新能源车配置，继续看好大金融板块

从攻守兼备的角度思考接下来的投资配置，我们认为从高估值高景气度的核心资产这个角度出发，依然维持军工、新能源车等行业的配置。

虽然从行业指数来看近期涨幅比较明显，但是趋势非常流畅，不要主动逃顶，因为无法判断人性会有多疯狂，泡沫吹起来的时候才是赚钱效应最明显的时候，我们能做的是在疯狂的市场背景下给自己设置好回撤的风控标准。

即使是军工这种强势板块中，上周仍然有很多低估品种受到中小票情绪面影响回调较大，但我们认为这是加仓机会再一次来临，对于强势板块我们认为要守得住繁华！

从低估值低预期这个角度出发，我们依然维持对大金融板块的看好，上周大金融中银行板块受到了突发政策利空影响，有一定的回调，但我们认为银行股基本面的改善刚刚开始，估值处于历史底部，过度解读的突发利空带给我们更多的是机会而不是风险，对于大金融板块，我们认为要耐得住寂寞！