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【中金:欧美银行危机 挤兑背后的老问题和新含义】中金公司宏观研究表示,回顾本轮欧美银行危机事件,市场普遍关注硅谷银行高期限错配和高业务集中度导致的风险,以及美联储从过度宽松到急剧加息带来的货币条件大逆转,但我们也应该重视1980年代以来的过度金融化、混业经营以及2018年美国金融“监管倒退”的制度环境的影响。往前看,欧美金融体系的系统性风险值得密切关注,其融资条件面临进一步收紧压力,金融监管料将加强。在这样的环境下,欧美货币当局面临在维护货币(物价)稳定和金融稳定之间平衡的难题,经济可能陷入衰退和通胀并存的滞胀局面,不利风险资产价格。对中国而言,欧美经济衰退带来出口下行压力,另一方面欧美资产风险溢价上升,增加了中国通过财政货币放松支持内需的空间。中美两国科技行业过往的合作格局将加速转变,中国科技行业估值可能受美国科创估值下降的影响。从启示的角度来看,中国应继续推动金融业的分业经营,以资本市场作为促进创新的主战场。同时,中国也可抓住美国科创产业本轮调整的机遇,谋划把粤港澳大湾区打造成全球创新中心。
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