招商证券指出，补能时间依然是电动车的痛点，随着快充渗透率快速提升，对于电池负极材料、粘接剂、导电剂都提出了新的需求，技术变革有望带来新柿场。

首先是负极制备技术与工艺的升级，负极材料可能选用二次造粒并炭化包覆，并更大比例掺混硅基材料，这就会带来新型负极粘结剂PAA的使用，还可能给的使用，还可能给导电剂柿场带来变化。

1）快充渗透率有可能快速提高

对终端消费者而言，补能时效可能是继续航里程之后的核心性能指标，随着能量密度不断提升，续航问题可能逐步解决，快充可能是下一阶段的重要努力方向。

招商证券预计，新车型充电倍率可能从目前1-2C主流水平向4C充电升级，对应的充电时长可能从30fen钟缩短到15fen钟；中高端新车型，明年快充渗透率有可能超过15%。

2）快充可能带来负极材料制造与工艺的改变

倍率性能主要取决于负极，快充的负极材料为兼顾倍率与容量性能，可能需要进行二次造粒并采用碳化包覆工艺。

造粒环节基本决定了负极材料粒径大小，小颗粒比表面积大，锂离子迁移的通道更多、路径更短，倍率性能好，反之大颗粒的压实密度高、容量大。

炭化包覆相当于在石墨外表面形成缓冲层，有助于提高倍率性能，还可以在表面形成致密的SEI膜，提高首效、循环寿命。

综上，快充可能会提高负极壁垒，进而提升中高端柿场的集中度。

3）硅基负极会是未来快充方案下的良好选择

相较于石墨，硅的理论容量超其10倍，在石墨负极中掺硅后，材料克容量会随硅含量迅速上升。目前硅碳复合材料和硅氧复合材料是硅基负极的主要技术路线。

在掺入一定比例硅材后，再将负极材料粒径细化，材料的锂离子嵌入活性位点和扩散通道也会相对较多，这使得硅基负极在克容量较高的同时，也能满足快充所需的倍率性能的要求。

快充的进一步发展，可能加快硅基负极的应用。

4）快充可能加快新型粘结剂PAA的使用与替换，并加大导电剂使用

当前石墨负极主流的粘结剂主要是SBR与CMC，其中CMC的机械强度大，而SBR柔韧性、粘黏性强，因而通常在石墨负极中组合使用。

如果硅基负极开始应用，现有粘结剂性能将难以满足其要求；业界目前较多探索使用PAA新型粘结剂。

PAA材料体积热膨胀系薮小，热扩散系薮大，电池在充放电和高温状态下安全性更强，并具有良好的电解液溶胀率和稳定性。

负极粘结剂目前总体供需比较紧张，未来PAA等新产品将开始应用，渗透率有望提升较快。

高性能导电剂碳纳米管（CNT）搭配硅基负极，有利于提升电池倍率性能和循环寿命，如果单壁碳纳米管成本下降，使用强度也将增加。

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