12月9日，财政部发布关于2022年特别国债发行工作有关事宜的通知。

通知表示，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2022年特别国债。本期国债为3年期固定利率附息债，发行面值7500亿元，可以上市交易。发行日和起息日：2022年12月12日。

市场分析指出，本次操作大概率是即将到期的特别国债“等额定向续作”。

早在2007年，为向中投公司注资，财政部发行了1.55万亿特别国债，其中7500亿将于2022年12月11日到期，该债券简称为“07特别国债07”。特别国债是否续作以及如何续作，是年底货币政策、财政政策操作中不可忽略的事件，此前已经引起市场关注。

分析人士指出，特别国债到期不续的可能性较小，因为那样需要中投公司或其他相关部门偿还这一部分。特别国债到期后，大概率是再定向发同等额度的特别国债。

因此，本次特别国债落地，大概率证实了这种观点。

与此同时，此次7500亿特别国债大概率比照2017年的做法，即财政部在一级市场面向有关银行发行特别国债、当日央行在二级市场购入特别国债的方式操作，因此这一操作不会对市场流动性及央行资产负债表产生影响。

历史上我国曾在1998年、2007年和2020年发行过特别国债。

第一次，1998年发行2700亿特别国债用于补充四大行资本金，方式为面向四大行的定向发行，且央行降准为四大行提供资金，因此对银行间流动性影响较小，资本金补充之后四大行信用创造能力显著提高，带动M2增速回升；

第二次，2007年发行1.55万亿特别国债向央行购买等值美元外汇，注资成立中投公司。其中1.35万亿针对农行定向发行，0.2万亿公开发行，当时对资金面产生了一定扰动；

第三次，2020年发行1万亿特别国债抗击疫情，全部公开招标发行，当时给债券市场造成了比较大的供给冲击，加剧了债市调整幅度。

所以，综合来看，本次特别国债产生的市场影响如下：实现财政债务总额不变、人民银行资产负债表不变、相关金融机构资产负债表不变、银行体系流动性不变。

附：财政部通知全文

财政部关于2022年特别国债发行工作有关事宜的通知

财库〔2022〕38号

有关银行、中央国债登记结算有限责任公司：

为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2022年特别国债。现就本期国债发行等有关事宜通知如下：

一、发行条件

（一）发行方式。在全国银行间债券市场面向境内有关银行定向发行，人民银行将面向有关银行开展公开市场操作。

（二）品种和数量。本期国债为3年期固定利率附息债，发行面值7500亿元，可以上市交易。

（三）票面利率。发行日前一至五个工作日（含第一和第五个工作日）财政部公布的财政部-中国国债收益率曲线中，待偿期为3年的国债收益率算术平均值（四舍五入计算到0.01%）。

（四）发行日和起息日。2022年12月12日。

（五）兑付安排。本期国债按年支付，每年12月12日（节假日顺延）支付利息，2025年12月12日偿还本金并支付最后一次利息。财政部委托中央国债登记结算有限责任公司（以下称国债公司）办理利息支付及到期偿还本金等事宜。

二、发行款缴纳

有关银行于2022年12月12日将发行款缴入财政部指定账户。

收款人名称：中华人民共和国财政部

开户银行：国家金库总库

账号：270—227701—1

汇入行行号：011100099992

三、债权确立

财政部收到发行款后，通知国债公司确立债权。

四、上市安排

2022年12月12日起上市交易。

财 政 部

2022年12月8日