“机场茅”陷入了亏损泥潭。

4月15日晚间，上海机场2021年年报显示，去年归属净利润亏损17.11亿元，业绩亏损原因主要是受疫情冲击。

值得一提，2020年至2021年，该公司两年合计亏损高达29.78亿元。

业绩连续两年为负，18.95万户股东是否感到忧虑呢？此前，有投资者在互动易平台上提问，“公司已连续两年亏损，请问是否会被ST，如果会，预计执行时间是什么时间？”

上海机场方面表示，“根据有关规定，与业绩相关被实施风险警示的情形为：最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元。公司目前不涉及以上情形”。

从股价表现看，近年来，上海机场一直被投资者冷落。

上海机场自2019年8月27日最高涨至88.11元后，便开始了长达32个月的漫长回调之路。其股价最低跌至36.6元。

截至4月15日收盘，该公司股价为52.71元，总市值为1016亿元。当前股价与高点相比，跌幅为40.17%。

在股价下跌过程中，国内外机构均在撤退。

外资方面，在2019年8月份时期，沪股通持股比例超24%。目前，沪股通持股比例降低至17.45%。

内资方面，2020年年末时，558只公募基金合计持有公司5.81%股份。到了2021年年末，公募基金数量锐减至308家，持股比例降至2.68%。

从昔日浓眉大眼的白马股沦落至“牛夫人”，上海机场股价下跌背后，是其投资逻辑动摇，即基本面显著恶化。

一方面，上海机场归属净利润亏损连续扩大，难以提振市场信心。

在疫情前，上海机场可以享受到免税店租金收入带来的红利，而随着疫情反复爆发、海南离岛免税、市内的免税店以及跨境电商发展，上海机场的优势在下滑。2021年，上海机场免税店租金收入仅为4.86亿元，同比下降约58%。

另一方面，上海机场的盈利能力急剧下降。

在疫情前（2020年前），上海机场毛利率常年保持在43%以上，而2020年、2021年毛利率分别为-53.38%、-63.02%。在2019年及2019年前，该公司净利率常年保持在38%以上，而2020年、2021年净利率分别为-27.15%、-43.52%。

此外，上海机场的资产负债率猛增，于2021年年末变为46.12%，创下近年新高。该公司年报解释称，“”主要是本期公司执行新租赁 会计准则，确认租赁负债以及发行超短期融资券所致”。

股价低迷、业绩亏损、盈利能力下降，你们还看好上海机场吗？

来源：德林社