疫情来了，售楼处关了，房子更卖不出去了。

2020年刚开局，房企便蒙上了一层阴影。

1月，6成房企业绩下滑，时代中国的销售额却同比增近六成，挤进操盘金额前20，可来到2月，将近85%的操盘跌幅却让人大跌眼镜。

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1月突围，全员卖房的功劳？

搜狐焦点统计发现，在2020年1月销售额排名前50的房企中，销售额同比下滑房企达40家，业绩下滑率达80%。

但一片低迷中，时代中国却“出圈”了。

2020年1月，时代中国合约销售额66.72亿元，同比增长59.6% 。

这不禁让人联想到去年9月，时代中国被业界诟病的“全员卖房”策略。今年1月15日前，上至副总裁，下至普通员工，都有卖房指标，卖不出就裁员。

虽然时代中国后来对网曝截图表示不知情，但1月销售额暴涨，或许也有员工害怕裁员裁到自己头上，使出十八般武艺卖楼的原因吧。

很遗憾，好消息并没有持续到二月。

克而瑞、亿翰智库等第三方机构公布房企销售排行榜，显示受疫情影响，房地产行业经历了最为惨烈的2月：百强房企全口径销售额同比下降37.9%；

87家百强房企销售额同比负增长，其中57家的销售额暴跌50%以上。

一月挤进操盘金额前20的时代中国，这回逆势增长不起来了，也进入暴跌大军。二月操盘金额10.3亿，跌幅84.35%。

不过，从历年销售的时间结构来看，第一季度在房企全年业绩中占比较小，市场暂时未过度悲观。克而瑞称，1-2月恰逢传统假期，在全年的平均权重不超过10%，对全年数据的影响有限。只有现金流紧绷的房企，可能会陷入艰难境地。

巧了，时代中国就是。

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融资风风火火

先看看时代中国去年的融资“盛况”。

一方面，去年4月，时代中国先旧后新配售1.08亿股公司股份，配售所得款项净额约为15.53亿港元。

另一方面，时代中国于6月份开始连续发债，资金用途多为新债抵旧债，颇有拆了东墙补西墙的滋味。

融资品种则包括美元债、小公募债、ABS、境内公司债等，其中安全性较大、周期较长的美元债是发行最频繁、数量最高的。

据易简财经统计，去年时代中国融资金额将近300亿人民币。

来源：企业公告，易简财经整理

一句话总结，时代中国去年融了好多钱，又背上了重重的负债和利息。两个字总结：难顶。

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现金流稳定“飘红”

可融了这么多，结果咧？

翻阅财报我们可以看到，时代中国近5年多的投资现金流都为负。

除了投资现金流，时代中国近5年多经营活动所产生的现金流量净额也都是负数。

来源：企业财报，易简财经整理

一句话总结：反正看过去现金流全是负号就对了。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜曾表示，经营性现金流为负，会影响融资，融资不畅，反过来又影响经营，就会陷入恶性循环的困境之中，如果融资不畅的话，企业运营风险极大。

加之疫情的影响，在柏文喜看来，疫情引发的停工停售，必然导致企业的现金流压力加大，企业信用也会受到影响，进一步会影响企业融资和资本市场表现。

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高价拿地的任性

频繁发债融资、现金净额一路飘红的背后，时代中国的负债一路杠杠上升。

去年中报显示，截至2019年6月30日，时代中国的总负债为1110.52亿元，与2018年底相比增加了142.95亿元，这是时代中国总负债首次突破千亿元。

说到负债水平的走高，就要说起时代中国在土地市场的频繁出手了。

中指研究院披露的数据显示，时代中国2019年拿地金额为247亿元，较2018年的129.67亿元增加近一倍。约90%的新增项目位于粤港澳大湾区。

据克而瑞统计数据，去年上半年时代中国共拍得土地21幅，其中除了广东汕头市澄海区的地块之外，时代拿地的溢价率皆在33%以上。　

再往前看，17年时代以55437元/平方米、总价约20.4亿元拿下的广州广纸轻工地块，刷新了广州楼面地价纪录。

然而地王表面风光，背后却看着附近其他几个均价5、6万的项目慌了神。拿地价直逼售楼价，这可叫人咋卖？

与此同时，时代中国也在旧改市场上打起主意。

据中国网财经不完全统计，2019年，时代中国共获得8个旧改项目，其中4个位于广州、佛山和东莞各2个；2020年1月，时代中国还介入惠州市中岗村旧改项目。

旧改业务通常开发周期长、拆迁难度大，具有一定的风险。此外，旧改前期对资金沉淀要求较高，对于时代中国来说，补充稳定现金流是最要紧的事情。

虽然一月打了头阵，但二月后劲不足，时代中国的钱袋子依旧窘迫。随着疫情逐渐过去，市场开始复苏，想要追上来，消化先前的高价地、盘活现金流或许才是时代中国的当务之急。