在权益市场的助力下，爆款基金成为资管圈的“网红”，2020年新基金发行募集规模已首破3万亿元大关。

截至12月16日，新基金募集总规模超3.04万亿元。而此前，新基金募集规模年度最高纪录尚不足2万亿元。

作为最能体现公募基金核心竞争力的权益基金，则是3万亿元背后的最大推动力，其2万亿元的发行规模在此次募集总规模中占比超过60%。

根据基金行业协会数据，截至2020年10月末，公募基金规模为18.31万亿元，基金数量为7682只。相较2019年，公募基金的规模、数量分别增长24%和17%。

而作为资管之王的银行理财在资管新规颁布后却稍显落寞。根据光大证券公布的银行理财8月报显示，截至2020年6月末，上市银行非保本理财余额21.4万亿元，较去年年末的23.4万亿元下降8.5%。

另外，截至2020年三季度末，信托资产余额为20.86万亿元，资产规模自2017年四季度以来连续11个季度下降。较年初减少7432.79亿元，同比下降5.16%。保险资管后来居上，截至2020年9月，保险资金运用余额20.71万亿元，相较于2019年末的18.5万亿，增长11.76%。

从规模和增速上看，公募基金在未来两三年内有望超越银行理财、保险、信托晋升为新“资管之王”。

公募基金规模大增，冲击“资管之王”

数据显示，2019年我国各类资管业务中，管理规模占比TOP6分别为银行理财、信托、保险、公募基金、私募基金和券商。占比分别为21.8%、21.3%、18.2%、14.5%、13.5%、10.7%。

不过，2020以来，随着权益市场的向好，公募基金规模大增，是TOP6中增速最快的，大有冲击新“资管之王”之意。

2020年，前3个月新基金发行募集总规模超过5000亿元、前6个月新基金发行总规模超过1万亿元、前8个月新基金发行规模已打破历史纪录，突破2万亿元。到10月份，新基金发行规模突破2.5万亿。

截至12月16日，新基金发行总规模以罕见速度，首次突破3万亿元大关，合计募集规模达到3.04万亿元，赶超过去三年新基金发行总和，创新基金发行历年之最。

值得注意的是，权益类新基金的发行募集规模已达1.95万亿元，规模逼近2万亿元，在上述新基金发行募集总规模中占比为64.23%，这一占比在权益类基金发行募集规模的历史中并不多见。

此外，2010-2019年的10年间，平均每年发行新基金527只，平均首发规模为6889.23亿元。受到牛市鼓舞、权益基金热销推动，年度首发规模顶峰曾出现在2015年和2019年，这两年新基金合计募资分别为1.42万亿元、1.32万亿元。

公募基金的火热始于2019年，全年有26只百亿级基金募集成功，而目前已有40只基金发行规模超百亿，超过去年全年。

无论是基金数量、募集规模，都在2020年迎来爆发式增长。

有观点认为，2020年新基金募集规模的爆发式增长，最核心的动力来自于赚钱效应，来自于深入人心的“炒股不如买基金”。2020年上半年A股市场整体呈现结构性行情，科技、消费、医药等领域节节攀升；下半年市场热点有所分化，四季度顺周期明显表现更好，都为基金发展提供了市场机遇。

在政策导向上，包括基金注册制、基金评价、投顾试点等在内的各项举措，旨在引导中长期资金通过基金形式进入资本市场，为基金发展创造良好的制度环境。

再者，资管新规要求对资管产品实现统一监管，银行理财、信托产品等资管产品均面临转型整改，其过程不可避免产品收益率下滑，部分追求高收益的资金转而寻求替代品。因而，公募基金在其调整转型过程中扮演替代的角色。

资管新规下，银行理财日渐式微

银行理财以渠道优势、规模优势以及业内合作中的重要地位，在国内资管市场中长期占据核心地位，被称为“资管之王”。

银行理财之所以一直霸占着“资管之王”的宝座，靠的是强大的销售渠道、客户资源和刚性兑付，其中刚兑是其痼疾，而随着资管新规的颁布，刚兑被打破，银行理财首当其冲。

2021年是资管新规过渡期延长后的最后期限，也就是到2021年底，所有的银行理财产品必须按要求全部转型成净值型理财产品，其中部分产品可实行“一行一策”。

事实上，银行理财要想回归本质，发展净值型产品，收缩预期收益型产品之外，还需合理配置理财资金，减少期限错配、提升投研团队，增强资管能力。

数据显示，11月银行理财产品共发行5798只，环比上升31.30%，同比下降11.22%，发行数量延续环比快速上升、同比下滑的趋势。

此外，银行理财基准收益率呈现短期产品下跌，中期产品回升的趋势，11月新发产品基准收益率环比下跌5个BP至3.59%，其中1个月以内期限的产品下降20个BP至2.93%，1-3个月期限的产品下降7个BP至3.60%，其余期限产品收益率回升。

在资管新规和理财新规的推动下，银行保本理财发行持续萎缩，非保本理财停止了高歌猛进的发展步伐。2019年年末，非保本理财产品存续余额是23.4万亿元，同比增长6.15%；而今年非保本理财产品规模略微收缩，存续余额为21.4万亿元，比去年年底减少了2万亿元。

一边是规模的下滑，另一边收益率也被基金“吊打”。choice数据显示，2020年全部非货币基金的平均收益率接近15%；其中权益类基金表现最为突出，收益率达28%。银行理财无论是从规模、增速，还是收益率方面都不得不面对资管头把交椅即将易主的事实。

信托向左、保险向右

近年来，我国信托行业在资管行业的管理规模仅次于银行理财，不过依然面临保险、基金等机构的不断追赶。

自2017年开始，在“去杠杆、防风险”强监管的驱动下，信托通道业务大幅缩减，导致整体信托资产规模持续下降，行业报酬率自2016年开始也逐年下滑。这其中的原因，一方面由于报酬率计算的滞后性，此前大量通道业务到期清算影响报酬率。另一方面因行业竞争加剧，资产端的收益空间逐步压缩。

据中国信托业协会最新发布的数据，截至2020年三季度末，信托业受托管理的信托资产余额为20.86万亿元，较年初减少7432.79亿元，同比下降5.16%。这是信托资产规模自2017年四季度以来连续11个季度下降，今年二季度、一季度的信托资产规模分别为21.28万亿元和21.33万亿元。 

从经营业绩来看，2020年前三季度，信托业实现营收841.6亿元，同比增长5.78%；利润总额为485.89亿元，同比下降13.13%。

有意思的是，11月集合信托成立、发行市场升温，信托产品平均预期收益率均有所回温。用益信托网数据显示，11月信托产品预期平均收益率为6.64%，环比增加0.08个百分点，为今年来首次上行。

分析人士认为，收益率年末出现翘尾，或因部分信托公司为了完成年初预定目标，主动让利给投资者。

值得注意的是，在资管新规下，银行理财、信托皆受到影响，而保险资管在保险资金的加持下加速增长。

2019年，国内保险资金运用余额18.5万亿元，同比增长12.91%。全国保险资金运用收益8824.13亿元，比上年增长29.08%;投资回报率达到4.94%，比2018年提高0.61个百分点。

据银保监会披露的数据显示，今年三季度末，保险公司资金运用余额为20.71万亿元，较年初增长11.76%。与银行理财相差不到1万亿，成为其最强竞争对手。

截至三季度末，险资配置银行存款25796.20亿元，占资金运用余额的比例为12.46%；债券75765.69亿元，占比36.59%；证券投资基金9951.73亿元，占比4.81%；股票16810.25亿元，占比8.12%。

从数据来看，银行理财目前仍居首位，保险信托紧随其后，而公募基金增速位居首位，正逐步缩短差距，目前与银行理财规模相差仅3万亿。