核心观点

上周板块指数下跌后反弹，全周下跌0.7%，电子证照、智能汽车板块表现相对较好，而其他板块表现相对一般。我们维持此前观点，认为板块估值已有较好安全边际和一定向上空间，而外围市场的企稳和数字经济后续的政策预期则有望为板块上行提供动力，只是近期国内疫情将给少部分公司1季报业绩带来扰动，我们认为，当前应该优选头部公司和1季度业绩预期较好的标的。

云计算龙头企业回调相对充分，业务持续推进。从2020年初以来，随着国内外市场估值体系的下行，海外SaaS公司和国内云计算公司估值都经历了较大幅度回调。我们认为，相关企业基本面依然扎实，股价在当前有着较好的吸引力，建议投资者重视和关注。

数字基建与信创推进值得期待。政府工作报告提出“建设数字信息基础设施”，“提升关键软硬件技术创新和供给能力”，我们认为，“东数西算”工作作为数字基建的一部分，其启动将带动服务器等一系列上下游产业的发展，而信创工作也将在2022年进一步扩围，整个信创产业有望迎来新一轮景气周期。

产业数字化有望加速。政府工作报告提到“促进产业数字化转型”，我们认为，互联网、云计算、大数据、人工智能等技术正与各行业的加速融合，帮助下游行业客户降本提质增效，甚至可以构建平台化、生态化的发展模式。我们认为在数字经济加速发展的背景下，产业互联网平台型公司值得重视。而电力、煤矿等细分产业的数字化龙头，也将迎来业务加速的周期。

“新城建IT”既是稳增长又是优化民生的支撑。政府工作报告提出“加快城市燃气管道等管网更新改造，完善防洪排涝设施”、“加强市政设施和防灾减灾能力建设”，近期发改委也将组织全国开展漏损防控的试点工作，这是首次以中央财政资金支持地方水务智能化建设。我们认为，水务行业控漏损、供热行业智能化节能改造，都是“新城建”的重要组成部分，相关公司有望迎来发展提速。

投资建议与投资标的

云计算领域：推荐数字办公龙头金山办公(688111，增持)，建议关注数字建筑龙头广联达(002410，未评级)，建议关注金蝶国际、用友网络(600588，买入)。

数字基建与信创领域：推荐信创服务器龙头中科曙光(603019，买入)；建议关注OA行业龙头泛微网络(603039，未评级)；金融信创集成商及银行软件平台：神州信息(000555，买入)、长亮科技(300348，未评级)。

产业数字化方向：推荐产业互联网平台商国联股份(603613，买入)，建议关注电力信息化厂商远光软件(002063，未评级)、煤矿智能化参与者工大高科(688367，未评级)。

新城建IT领域：推荐供水智能化龙头和达科技(688296，买入)，建议关注供热智能化领先企业瑞纳智能(301129，未评级)。

风险提示

政策落地不及预期，研发进展不及预期。