【半导体为何继续】：美国针对中国科技行业的冲突的强度和力度都比此前升级，晶圆厂自给自足的紧迫性务必加速，因此打开上游零部件、设备、材料的空间，并将加速。根据我们测算，极端情况下若中国芯片需求全部国产，对应的产能需求在630万片/月（折合8寸），中国当前实际产能是230万片/月（折合8寸），缺口在400万片/月（折合8寸），带来的设备+材料新增投资需求在8000亿元。

【半导体建议关注个股】：华为Chiplet方案提供了在制程被限制的情况下提升效率的可能性，也给市场更多信心，本轮设备零部件和chiplet是新逻辑。零部件：江丰电子、新莱应材、华亚智能、正帆科技；设备：北方华创、拓荆科技、长川科技（Chiplet）、华峰测控（Chiplet）；材料：兴森科技（Chiplet）、彤程新材、立昂微、安集科技等；其他Chiplet：芯原股份、通富微电、长电科技。

【消费电子怎么看】：虽然当前手机、iot等数据较差，但已充分反应，而VR/AR+汽车电子仍是长期创新方向。VR链条催化剂将密集，Pico、Meta、苹果将在下半年至明年年初陆续发布新品，市场关注Pico。而汽车电子，我们今年持续看好电动化、智能化大方向。

【消费电子建议关注个股】：VR/AR核心标的：立讯精密、歌尔股份、紫建电子、三利谱、隆利科技；汽车电子核心标的：长光华芯、永新光学、联创电子、时代电气、斯达半导等。

风险提示：市场空间测算偏差风险、国产设备、材料验证进度不及预期，国产晶圆厂扩产力度不及预期。