摘要

6月出口超预期小幅正增长。

海外经济体重启是主因，6月出口改善与高频数据和海外经济指标一致。疫情错位是推手，欧美生产停滞，财政支撑消费，对我国出口形成利好。疫情防控两极分化，防控较差的国家依赖我国出口，防控较好的国家率先恢复与我国贸易往来，两者共同作用下出口形势反而没有预想中的困难。在海外疫情防控需要和“宅经济”驱动下，医护用品和高技术产品撑起一片天。

6月进口增速超预期回升，与出口年内首次双双转正。

进口超预期源自内需修复和中美贸易协议的逐步实施。分产品来看，大宗商品和重要农产品是带动6月进口回升的主因。另外，我国对美进口强于整体水平，6月增速首次转正，体现我国仍旧坚定执行贸易协议。如果中美关系不生变，中美贸易协议将是进口增速的稳定器。

进出口贸易稳定向好可期。

全球经济低点已过，中国经贸协议执行情况良好，利好进出口贸易企稳向好。不过，近期，不确定性因素明显增加，贸易仍不能掉以轻心。欧美财政纾困政策即将到期，美国疫情卷土重来，加州收回经济重启计划。在全球经济逐步复苏和中美经贸关系保持平稳的情况下，进出口贸易实现企稳向好可期。

风险提示：全球疫情传播二次反弹，中国逆周期调节不及预期。