来源：环球老虎财经

东方雨虹的跌停促使此前一度重仓持有该公司的睿远基金在收获满满后面临所持市值再度缩水的情况。不过“受伤”的机构远不止只睿远这一家，2021年4月公司“高位”定增80亿进来的机构或也难逃一劫，其中德弘基金、高瓴、瑞银集团更是大手笔入股东方雨虹。

东方雨虹股价再遭跌停。

8月23日，东方雨虹逼近跌停，截至收盘，跌幅为9.96%，最新市值为800亿元。

事实上，自去年6月以来，东方雨虹的股价便开启下行通道，从历史最高点63.84元/股（前复权）一路下跌至8月23日的最低价31.73元/股，累计跌幅超50%。

在东方雨虹股价跌跌不休之下，此前一度重仓该公司的睿远基金在收获满满后面临所持市值再度缩水的情况。不过受伤的机构远不止于此，就在去年4月东方雨虹定增80亿时，13家投资者纷纷参与其中，高瓴正是其中一员。

顶流背道而驰，睿远傅鹏博减持，富国朱少醒加仓

随着东方雨虹半年报的披露，明星基金经理的持仓轨迹也浮出水面。

细观公司的前十大流通股东，截至今年6月末，傅鹏博管理的睿远成长价值混合A和朱少醒执掌的富国天惠成长混合A/B(LOF)均在其中。

具体来看，睿远成长价值混合A在6月末选择减持东方雨虹449.1万股，富国天惠成长混合A/B(LOF)则是新进成为公司的第九大流通股东，持股数量为2030.995万股。

其中睿远成长价值混合A这只基金对东方雨虹可谓是十分偏爱。据choice数据显示，早在2019年6月末其便新进成为公司前十大流通股东，持股数量为1826.4万股，若按当时二季度均价20.63元/股计算，该基金的成本价大约在3.77亿元。

而此时的东方雨虹股价正节节攀升，在此背景下，仅隔一个季度，该基金便增持东方雨虹1921.97万股，持股数量升至3748.38万股，一跃成为第三大流通股东，若按照三季度均价21.94元/股计算，意味着该基金增持金额为4.2亿元。

与之相呼应的便是东方雨虹股价在2020年以来继续“扶摇直上”，一度升至年内最高点41.72元/股，截至2020年年底，年内累计涨幅已达122.8%。

有意思的是，睿远成长价值混合A在2020年连续三个季度精准减持东方雨虹。

据choice数据显示，一、二、三季度其分别减持1053.57万股、3.12万股、166.1万股。若按照对应的同期季度均价30.41元/股、38.34元/股以及53.61元/股计算，该基金减持套现金额分别为3.2亿元、119.6万元以及8904.6万元，合计达4.1亿元，以完全覆盖最初的成本价。

收获满满后，睿远旗下这只基金在2020年四季度末选择大幅增持东方雨虹3535.7万股，持股数量一度升至5758.5万股，若按照当时四季度均价38.81元/股计算，增持金额可谓达到13.7亿元。

自此东方雨虹的股价“一飞冲天”，甚至在去年6月一度创下历史最高点63.72元/股。在此背景下，睿远成长价值混合A继续选择连续两个季度减持套现东方雨虹，套现金额或达10亿元。

随之而来的又是该基金在去年三季度末斥资2.87亿元增持东方雨虹580万股。

不过此时东方雨虹的股价已开启下行通道，而睿远这只基金随后在2021年四季度减持两次东方雨虹后，合计套现3.77亿元。

自今年以来，睿远成长价值混合A分别在一季度斥资4823万元增持东方雨虹103.44万股后，直至今年二季度末，其又减持东方雨虹449.1万股，约套现2亿元。

在睿远成长价值混合A数次减持数次增持的过程中，该基金共花费25亿元加仓东方雨虹，已套现19.87亿元，直至今年6月末，其持股东方雨虹数量为3373.8万股，按今年二季度均价45.89元/股计算，持仓市值为15.5亿元。

二季度数据显示，东方雨虹是睿远基金的重仓股，位列第二，旗下有4只基金持有，持有市值26.9亿，按照二季度末的市值测算，睿远基金在东方雨虹的市值一天缩水2.7亿。

有意思的是，同为公募顶流的朱少醒在二季度大幅加仓531万股，持仓达2031万股，市值10.5亿，位列第九大流通股东。如果二季度至今仍未卖出，那此番加仓的股数将被套。

80亿定增资金或也难逃一劫，高瓴参与其中

东方雨虹作为基金重仓股，“伤害”的金融机构远不止睿远傅鹏博和朱少醒管理的基金。

就在去年4月东方雨虹定增80亿时，13名投资者纷纷参与其中，高瓴正是其中之一。

彼时，高瓴资本旗下的天津礼仁投资管理合伙企业（有限合伙）（简称“礼仁投资”）以45.5元/股的定增价格获配2046.15万股，获配金额为9.31亿元，同为高瓴系的珠海煦远鼎峰股权投资合伙企业（有限合伙）同样以45.5元/股的价格获配1472.5万股，金额为6.7亿元。

也就是说，高瓴共斥资16亿元入股东方雨虹，本次交易完成后，礼仁投资—卓越长青私募所持东方雨虹持股数量为3052.2万股，其中2046.15万股为期6个月的限售股。

直至去年三季度末，礼仁投资—卓越长青私募新进成为东方雨虹第九大流通股东，持股数量为2046.15万股。

而此时东方雨虹的股价正跌跌不休，从去年6月的股价高光时刻63.72元/股一度下挫至11月36.18元/股，短短5个月的时间股价累计跌幅近39%。

巧合的是，卓越长青在去年年末消失在东方雨虹前十大流通股东之中，而去年年末的第十大流通股东持股数量已达2264.9万股，无法判定卓越长青是否还持有东方雨虹，若按照去年四季度均价43.78元/股计算，卓越长青所持股数对应的市值缩水至8.96亿元。

除高瓴外，在上述定增中获配金额最大的德弘美元基金管理公司（简称“德弘基金”)也同样受到一定程度的拖累。

具体来看，德弘基金获配东方雨虹4395.6万股，获配金额近20亿元。本次定增完成后，德弘基金新进成为公司第5大股东，持股数量为4395.6万股。

直至去年6月末，德弘基金所持东方雨虹股数升至5319.7万股，增持数量为924万股，若按照东方雨虹去年2季度均价56.63元/股计算，德弘基金斥资约5.2亿元。叠加此前其花费近20亿元入股东方雨虹，共向东方雨虹投资25.2亿元。

在去年三季度末德弘基金新进成为公司的第四大流通股东，持股数量为5319.7万股。

时隔一年后，在东方雨虹股价不断下跌的背景下，德弘基金选择在今年二季度减持722.7万股，若按照今年二季度均价45.89元/股计算，套现约3.3亿元，剩余的4596.9万股对应的市值则为21亿元。

显然，套现金额和所持市值不能完全覆盖其在东方雨虹上所花费的25.2亿元。

受“地产+原材料涨价”拖累，业绩增收不增利

曾颇受傅鹏博、朱少醒喜爱的东方雨虹，如今的日子并不好过。

不仅是公司股价的滑铁卢，今年上半年其业绩表现也不及预期，出现增收不增利的情况。

据公司半年报数据显示，今年上半年东方雨虹实现营业收入为153.07亿元，较上年同期增长7.57%；归属于上市公司股东的净利润为9.66亿元，同比减少37.13%。

据choice数据显示，二季度公司实现营收为89.98亿元，同比增幅仅为1.6%；归属净利润为6.5亿元，同比下降47.68%。显然公司上半年的业绩主要是受到二季度业绩的拖累。

而这背后或与公司的主营业务与正经历寒冬时刻的地产行业息息相关。正如东方雨虹所言，今年上半年国内新冠肺炎疫情反复、房地产需求低迷，对上半年收入实现造成一定影响。

今年上半年，公司营收的第一大来源防水材料销售占营收的比例已近83%。该业务实现营收同比增长8.58%至126.7亿元。

不仅是受房地产行业的影响，上游原材料价格的上涨促使公司毛利率下降。

东方雨虹表示，受沥青等大宗材料价格上涨影响，公司2022半年营业成本为111.88亿元，同比增长15%，远高于营收7.6%的增幅，导致毛利率下降4.7%至毛利率26.91%。

在此背景下，今年上半年公司营收“主力军”防水材料销售业务的毛利率同比下降5.18个百分点至28.55%；防水工程施工毛利率也同比下降1.89个百分点至26.67%。

因此，严重依赖地产景气度的东方雨虹将在地产寒冬中度过一个艰难的“周期”。