近日，深蓝财经发现一则有趣的裁决。法院做出判决后，2019年12月13日，原告主动撤销了曾经向法院提交的执行申请，随后又选择撤诉。然而明明撤诉了，几天后法院却再次将被告列为被执行人。

这一情形，发生在2019年，被告方为富力地产(02777)子公司。导致这一现象的源头，是一笔15万元的医疗费。

因为一笔15万的医疗费用，成为被执行人，这样的案件发生在普通人身上或许很常见，但是发生在“家大业大”的房企身上，显得有些难以理解。

究其原因，或两点：一是富力地产觉得自己不应该出这笔钱；二是富力地产真的没钱了。

广告牌砸伤八旬老人

一笔15万的医疗费，让成都富力成为被执行人

据成都电视台报道，2019年4月28日，在成都市新都区富力桃园小区，一块没有固定好的广告牌，砸倒了一位84岁的老人沈某。被砸伤后，老人被送进医院抢救，因伤势过重，住进了ICU病房。据报道，家属在采访中表示，物业与开发商应承担相应责任。

事实上，老人家属也确实将开发商及物业起诉至成都市新都区人民法院。查询裁判文书网，在2019年10月10日，受伤老人沈某曾因被执行人逾期未履行生效法律文书，向法院提交申请执行，被执行人分别为成都富力地产开发有限公司（简称“成都富力”）、广州天力物业发展有限公司（简称“天力物业”）。

随后原告主动撤销了执行申请，法院裁定（2019）川0114民初7852号民事判决书终结执行。

这两家公司均为富力地产旗下控股子公司，由富力地产董事长李思廉实际控制。

在（2019）川0114执民初7852号民事裁定书中，有一份复议申请，针对沈某已经拖欠医院的152285元治疗费用，成都富力与天力物业向法院申请，不履行先予赔偿。但最终被法院驳回，法院仍要求成都富力与天力物业先予赔偿。

2019年12月17日，原告撤诉。但2019年12月23日，成都市新都区人民法院却再次将成都富力列为被执行人，执行标的152285元，与治疗费用一致。

据富力地产2019年中报显示，该集团在成都市的营业额为1.23亿元。

15万元，对于年入亿元的地产公司来说，不过是九牛一毛，却迟迟不肯先行赔付，原因大致有二。

第一，公司认为他们不应该赔偿。这一原因大概率不成立，因为成都富力并未提请上诉，而是要求不履行先予赔偿。

第二，公司账面上确实没钱了，想先拖延一段时间，在后期进行赔偿。

尴尬的富力

在民事裁定书的复议申请中，有这样一条：二申请人无履行能力，因年底资金回笼慢且内部对款项支出流程管理严格，请款流程耗时久，缺乏履行能力，不具备先予赔偿条件。

这句话可以总结出两个含义：成都富力公司内部款项申请流程复杂，成都富力公司资金流动压力不小。

事实上，富力在成都的地位一直有些尴尬。

2003年，富力地产董事长李思廉进军广州房地产业，身家一度超过王健林。与碧桂园、恒大、雅居乐、合生创展并称为“华南五虎”。

2007年，富力地产年销售额已经达到了161亿元，成为“华南五虎”之首。强势挺进西部，选定成都这一“西南重镇”作为第一站。

进驻成都后，富力地产启动了两个高难度项目，第一是接盘了被称为“西部第一坑”的成都熊猫城，后改名富力广场；第二就是发生广告牌伤人事件的富力桃园。

13年的时间过去了，成都楼市销售TOP10 中，始终没有富力地产的名字。

这两个项目的表现也不尽人意。投入超过70亿，汇集了购物中心、高档酒店、写字楼等多种业态的富力广场，尽管处于靠近成都中心地带，却一直人气凋敝，生意清冷，甚至被传为“鬼楼”。

而接盘熊猫城时遗留的问题也始终未能解决，企业内部股东纷争不断。2019年5月，还遭到了成都市住建局的通报处罚。因未按规定公示项目相关信息、不利因素、投诉举报电话，发布“不限购”“不限贷”等违反成都市房地产市场调控政策的广告宣传。决定对成都富力熊猫城项目开发有限公司通报批评，信用记减分，暂时关闭网上签约权限。

相较于商业地产项目，富力桃园小区作为住宅，销售情况较好，但维权的消息却层出不穷。2012年，人民网就曾报道过富力桃园一期精装房装修不达标问题。

2015年，华西都市报还曾报道过该小区外墙瓷砖脱落，绊倒住户的新闻。

直到现在，仍然有网友在领导留言板、安居客等平台反应称，房屋质量存在问题。

在成都的尴尬境地，是富力地产整体运营情况的一个缩影。回顾富力地产的发展路径，不难发现富力地产多地多次行差踏错。

2007年，富力地产开始实施住宅、商业地产平行发展的计划，为开发商业地产投入大量资金，公司净负债率达到139.5%。然而2008年金融危机席卷全球，富力地产惨遭现金流拖累，几乎陷入破产危机。

2014年，富力地产改变拿地策略，重仓三四线城市。然而2015年，政府放宽调控，一二线城市房价上涨较快。许多房企搭上“顺风车”，而富力地产却错过飞跃的机会。

2017年，在酒店业务上，富力地产再次秀出了让人看不懂的操作：在自身酒店酒店业务亏损的情况下，斥资199亿元拿下万达酒店，成为全球最大的豪华酒店业主，同时也导致公司净资产负债率持续攀升至169.6%。

向酒店倾斜的策略，在2020年的冬天，再次受到重击。

酒店“失格”

富力地产会被负债压倒吗？

2020年的新冠疫情，导致消费活动暂时“冻结”，给企业的现金流带来了巨大考验。与此同时，许多行业受到冲击，其中也包括富力地产的重要业务板块——酒店。

此前，李思廉一直看好酒店业务，2019年中报数据，富力地产已经拥有90家运营中的酒店，42家在建及规划中的酒店。2020年1月，李思廉在媒体采访中指出，富力还没掉队，我们赚钱不错的。尤其在谈起酒店业务时，他表示，看好酒店业务空间，希望未来2-3年富力的酒店数量突破100间。

事实上，在吞下万达酒店之前，富力地产自身的酒店业务表现不佳，2013年到2017年连续5年亏损，分别亏损2.49亿元、1.4亿元、1.67亿元、1.83亿元、1.46亿元。2018年，富力酒店业务再度亏损，亏损额超4亿元。2019年中报数据显示，酒店业务仍处于亏损状态，亏损额已高达4.2亿元，接近去年全年亏损额。

如今，疫情之下，据《疫情对全国酒店市场的影响分析报告》数据，相比2019年春节，疫情期间酒店入住率由60.25%下降到14.01%，收入平均损失在67.81%。仅春节7天，就对5109家酒店造成了12.3亿元营业损失。

如今看来，2019年第一季度，酒店行业收益堪忧。

与发展酒店业务相伴而来的高负债问题，却已经困扰富力数年。

2015年后，富力地产负债连续攀升。2018年，其净负债率达到184.08%，2019年上半年进一步升至219.30%，2019年三季度末达到230.14%。相较113%的行业平均值，高出一倍多。另据证券市场周刊报道，2018年，富力地产全年的利息支出就高达94.5亿元，2019年上半年已达到63.3亿元。

截止2019年中，公司短期借款153亿元，长期借款当期应还426亿，两者合计597亿元，比去年同期增长14%。同期，富力地产货币资金仅390亿元。

酒店业务遭受重创，富力又该如何自救？

2020年地产行业“冷锋过境”

富力地产未能幸免

高负债的富力集团，在疫情之中，其房地产销售业务同样遭遇“速冻”。而紧张的现金流，放大了富力地产面临的考验。

在疫情爆发前，富力地产董事长李思廉一直非常自信。

2019年8月22日的富力中期业绩发布会上，李思廉自问自答：“谁说今年的市场差？没有很差。你看见哪一家公司很差？一家都没有。”2020年1月，李思廉再次乐观的评价2020年房地产市场大势和融资环境，称：“有惊无险”。

可惜天不遂人愿，从2020年1月1日至2月10日，41天时间内，全国新增96家破产房企，平均每天2家以上，绝大部分为中小型房企。大房企的销售额也大幅缩水，甚至在春节前后有多地出现“零销售额”的情况。同时，租赁业务也受波及，优铺网董事长陈云峰曾预测，2020年二季度起，商铺的租金将出现15%到20%的下降。

富力地产未能幸免，2020年1月富力地产合约销售金额约为61.8元，同比下降约10%。合约销售面积约为53.5万平方米，同比下降约4%。2月，实现权益合约销售金额约25亿元，环比1月再次下降59.5%；对应销售面积约20.81万平方米，环比1月下降61.1%。

2020年前两个月，富力地产累计实现权益合约销售金额约86.8亿元，同比减少约32.92%；销售面积约74.26万平方米，同比减少约32.82%。

李思廉曾分析富力地产的销售规律称，富力每一年都是上半年完成全年目标的三分之一，下半年再三分之二，这种节奏保持了超过10年。

如果确实如此，一季度的断崖式下跌或许不会造成太大损害，但事实上并没有那么理想。

2018年，富力地产全年完成销售额1311亿元，上半年销售额570亿元，占全年43.5%。2019年，富力地产全年权益合约销售金额约1381.9亿元，上半年完成602亿，占全年43.6%。

而现金流吃紧，对于富力地产来说，也不是成都地区的单一现象。

从2012年到2018年，富力地产的现金流连续7年为负，分别为-24.64亿、-118.625亿、-220.65亿、-3.56亿、-33.38亿、-72.87亿、-86.17亿。进入2019年，现金流暴跌，截至前三季度，其现金流为-227.98亿！

现金流承压，负债高企，富力地产不得不四处找钱。

2018年，富力地产大量融资，一共新增17.5亿美元的优先票据、32.5亿的境内债券、71.7亿的短期融资券和40亿元的境内公开公司债券。其中，不少新债是为了偿还旧债，2018年年底，富力发行70.2亿元利率为7%的债券，用来偿还16年发行债券的2019年到期回售部分。

2019年5月，富力又发行两笔总计19.8亿元的债券，用来偿还已发行债券2019年到期回售部分。

这导致富力地产的融资成本也在在不断提高，由2017年的16.73亿，涨到了2018年的52.12亿，相当于增加了212%。到2019年上半年，其境内融资成本为6.27%，境外融资成本为7.29%。

进入2020年，富力地产启动了在线购房，还搭配推出了一系列的优惠措施，除了购房立减2万元、定金退还、拉新奖励等措施，甚至还采取了“免收违约金”和“差价补偿”的营销方式。

不难看出，富力地产在寒冬中满满的求生欲，但富力地产的挣扎，还远未结束。