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【中信建投豆粕周报：现实压力逐步兑现，但豆粕长期并不悲观】① 本周的几份报告对于盘面美豆来说并不利好，供给丰产和需求疲软的大格局正在逐步兑现，使得美豆继续维持偏弱态势。尽管如此，美豆目前高位的销售与出口进度使得深跌难以为继，而随着种植季到来，四五月天气升水或许已经不远；② 对于豆粕而言，国内油厂的日子并不好过。负榨利已经持续良久，但豆粕需求疲势使得挺价困难，巴西大豆集中到港压力也在不断兑现。作为对应措施，我们也看到了极低压榨的持续；③ 从油粕的角度将，国内豆油收储正在逐渐收尾，由需求带来的豆油高基差和大行情也开始松动。收储带来的国内油脂高库存的压力也将渐渐释放出来。在此基础上，豆粕需求的恢复板上钉钉，油粕比反转总会随着时间的进行而发生；④ 在南美产量上调和国内到港压力下，短期内的回调难以避免，但从长远看，豆粕需求恢复与油脂转向仍是大概率事件，美豆亦随着种植季进行开始天气升水的窗口。因此近期的低点获取会为入场布多创造时机，单边之外，油粕比也是值得择机布空的那一个。

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