之前市场大幅下跌，一些基本面好的公司也被错杀，我们认为化工行业的投资机会可围绕高能源价格以及农资品供需错配两条主线展开：

一、全球化肥供应紧缺，叠加农产品价格高位对种植需求提振，看好全球钾肥、磷肥价格。今日又传俄罗斯化肥出口禁令延长。钾肥板块重点推荐亚钾国际（目前价格20亿利润）和东方铁塔（目前价格12亿利润）；磷肥板块建议关注川金诺（公司产品是重钙，无保供压力，目前价格年化12亿利润），湖北宜化（目前价格利润年化30亿+）和云天化（目前价格年化70亿+）。

二、海外化工品成本上涨利好国内出口，现阶段关注海外占比高的化工品种中价格对成本相对敏感的如纯碱等，重点建议关注高弹性标的双环科技（110万吨联碱，目前价格年化12亿），关注山东海化（320万吨氨碱，目前价格年化12亿）；烧碱，建议关注新疆天业（目前价格年化25亿+)

三、传统能源价格高中枢预期下，看好能源自给的化工龙头的利润弹性以及一体化价值重估，重点推荐宝丰能源（内蒙项目第二次环评已经公示，市场预期环评送环保部审核有望加速，获批后利润中枢达到250亿+）、鄂尔多斯（煤电化一体化最好的公司，自备200亿+的电，目前业绩年化超过60亿）；看好受益于高油价兼具高成长性的卫星化学（当前对应2022年8倍PE，2024年有望看到1500-2000亿市值）。

四、成长股建议关注三孚股份（受益于光伏硅料持续扩产），利尔化学（合成生物学+转基因）

来源：中信证券