1、4月风电招标如期提速，行业高景气。根据金风科技的数据统计，2022年1-3月国内公开市场新增招标24.7GW，同比增长74%；根据我们不完全统计，4月新增招标14.4GW，同比增长136%，与一季度相比提速明显。预计全年新增风电并网56GW，同比增长17%；其中陆上50GW，同比61%；海上6GW，（去年抢装因素）同比下降64%。

2、陆上风电招标价格逐步企稳，设备端降价压力暂缓。根据金风科技的数据统计，3月全市场风电整机商风电机组投标均价为1,876元/千瓦；根据我们不完全统计，4月全市场风电整机商风电机组投标均价为1853元/千瓦，同比下降31%，环比3月基本稳定。

3、4月原材料价格仍处高位，但边际有所改善。4月钢材综合价格指数平均下降2.3%，5月上旬铸造生铁价格同比上涨2.1%，但同比4月涨幅缩小4.6pct。

4、预计“十四五“期间”新增装机是十三五的2倍： “十四五”风电年均新增装机容量64GW，2022~2025年新增装机CAGR为14%；其中陆上风电平均52GW，2022-2025年新增装机CAGR为 21%；海上风电平均12GW，2023~2025年新增装机CAGR36%。

5、设备投资增长相对平稳，海上风电是亮点：“十四五”风电累计投资超过8000亿元 ，年均超过1600亿元；其中陆上风电年均投资1083亿元，2022-2025年CAGR为-1%；海上风电年均投资542亿元，2023~2025年CAGR为19%。

4、投资建议：

1）产业链利润分配：运营商>部分零部件>主机厂。海上风电收入和利润弹性均好于陆上风电。2022年海上风电重点关注招标量和招标价格；陆上风电进入业绩兑现期。

2）重点推荐新强联（技术壁垒高、国产化程度低）、运达股份（订单增长最快，业绩弹性大）、日月股份（原材料成本占比大，原材料价格下降带来利润弹性大）

建议关注东方电缆（量的增加可以抵消价格下降并有望实现长期利润增长）、中材科技和金雷股份（原材料成本占比大，原材料价格下降带来利润弹性大）

风险提示：1）产业链配套不足导致新增装机低于预期；2）原材料价格持续高位导致零部件利润释放不确定

来源：浙商证券