事件：乘联会发布4月电动车销量，疫情冲击下，批/零售销量分别28.0/28.2万辆，同比分别增长50.1%/78.4%。环比-38.5%/-36.5%。1-4月合计146.9/135.2万，同比增长119.0%/128.4%。新能源车批/零售渗透率分别为29.6%/27.1%(3月25.1%/28.2%）

点评：

1）生产端：4月底上海工厂开启复工复产节奏后，整体向好明显。预计5月中下旬，上海及周边供应链基本打通，主机厂恢复疫情前生产节奏。5月销量预计37-40w，同环比+100%/+40%左右。

2）需求端：随着疫情企稳，5月各厂商订单预计也预计超过4月，持续向好。叠加3月涨价在5、6月逐步落地，预计Q2底，Q3终端厂商迎来触底反弹。2Q22批售有望超115万左右，同/环比+87%/-3%。

3）供给侧：5月底广东大湾区车展在即，供给侧大幕即将拉开。爆款车型看，15-25万”电车四小龙“比亚迪海豹、长安深蓝C385、零跑C01及哪吒S徐图发布；“蔚小理”ES7/ET5/G9/L9也即将登场。预计Q3将迎来新车供给大爆发。全年新能源乘用车销量维持550万以上预测。

投资建议：

整车：疫情底已现，6月、Q3将迎来反弹。疫情导致的供应链阻断和停产已逐步恢复。看好比亚迪及其供应链，车型竞争力大幅增强，未来公司将逐步从销量兑现迈入业绩兑现。

零部件：热管理：三花智控、拓普集团等；底盘智能化：中鼎股份（空气悬挂）、伯特利(线控制动）；智能座舱：德赛西威（智能座舱、智能驾驶）、上声电子（车载音响）；传感器：湘油泵（激光雷达电机）等。

动力电池：Q2盈利都有望恢复，看好宁德时代、恩捷股份、中科电气、璞泰来、壹石通、德方纳米等，重视铁锂板块标的超跌机会，关注富临精工、龙蟠科技等。

风险提示：电动车销量不及预期。

来源：国金证券