业绩差又如何？股票涨得好呀。3月14日，在沪指收跌，所属板块全部翻绿的背景下，青海春天(600381)再次逆势大涨，报收12.15元，上涨7.71%，换手率达11.10%。

有着“虫草第一股”之称的青海春天，主营的虫草业务持续下滑，继2020年巨亏之后，去年再亏2.65亿元，同时今年还有濒临*ST的风险。但相对于公司近期的涨势，业绩似乎并不重要，旗下售价近6万一瓶的听花酒更为被津津乐道。这款通过在央视插入超长广告出圈的白酒，除了比飞天茅台高40倍的定价外，其“因太上老君托梦”的“传奇”研发故事更是备受质疑。

比飞天茅台贵40倍的白酒

“如果没有那个梦，我们想不到口水的神奇作用，也就做不出听花。听花酒，是上天给饮者的巨大恩惠啊！”在关于听话酒的官方介绍中，公司称青海春天董事长、听花酒设计师张雪峰有一天梦到一位腰系金绳、白髯飘飘的老者，挥起拂尘在他手心写下一个“活”字，翩然而去。醒来之后，张雪峰蓦然惊觉：舌边之水不正是口水——唾液吗，既能“津津有味”，也是道家“生津养生”的关键。

正是经过了“太上老君”的点化，公司才有了听花酒的设计灵感。在京东商城听花酒水旗舰店，目前总共有4款产品在售，最贵的一款52度750ml装白酒标价高达5.86万元。最便宜的产品也达到5860元，高于飞天茅台市场价最高近40倍。 

而这款售价高昂的白酒，据称可以生津，还能提升免疫力。根据官网资料，听花酒采用10年以上酱香原酒、5年以上浓香原酒增益酿造而成，将白酒大热燥烈的酒性制化到温凉适中，得到香高一寸、味厚三尺、落口生津的酒体。官网还称“持续生津这一独特价值，实现了以生命科学为基础的自我调动与滋养，为饮用者带来了生津自养的美妙体验和宝贵的饮用价值。”

除此之外，听花酒业还发布了《饮用听花酒对成年男性身体机能影响的探索性研究》结果简报。报告显示，参与试验的自愿者每日饮用听花酒50ml，连续7天之后，有关免疫功能、睡眠功能、男性功能的指标均有不同幅度的提高。

或许是迫于生存压力，青海春天对白酒产业给予厚望。在冬虫夏草业务受到冲击后，公司在2018年向白酒领域转型，收购西藏听花酒业有限公司，获得低端白酒“凉露”酒20年全国经销权。不过这款产品并没有给公司带来理想的回报。从数据上看，主营凉露酒的听花酒业（现西藏春天酒业）2018年-2019年，分别实现收入2519.62万元、2306.82万元，净利润分别亏损6546.34万元和2286.12万元。 

虽然在市场上已很难看到凉露酒的身影，但听花酒的再次刷屏证明，公司并没有放弃白酒业务。

公司股价也在近期出现明显异动，截至3月14日已连续7个交易日上涨。3月至今区间涨幅达超过30%，同期中证白酒下跌6.27%。 

公司已到退市边缘

2014年，青海春天借壳*ST贤成上市，成为“冬虫夏草第一股”，主营业务为以冬虫夏草类产品研发、生产和销售为主。

在当时，公司凭借“含着吃的冬虫夏草”广告语，青海春天冬虫夏草纯粉片“极草”成为家喻户晓的“神草”，并创下三年净利润增长30倍的业绩神话。

财报显示，青海春天净利润从2011年的1159.61万元增长至2014年的3.66亿元，营收也从3.22亿元增长至20.63亿元。

但好景不长，一纸监管禁令让名噪一时的极草粉片业务被勒令停产，随后公司业务开启下滑之路。2017年至2020年，青海春天的营业收入自4.71亿元骤减至1.24亿元，净利润亦从3.11亿元骤减至-3.20亿元。2021年前三季度，其营收为8147.56万元，净利润亏损6000.07万元。

根据青海春天披露2021年度业绩预亏暨风险提示公告。经公司财务部门初步测算，其预计2021年度净利润为负，约为-2.645亿元至-3.245亿元。除非净利润为-2.541亿元至-3.081亿元，将出现亏损。

对于业绩亏损的缘由，青海春天解释称系公司对外投资业务产生亏损，公司对部分资产计提了资产减值准备，以及中成药和酒水业务市场开拓，销售费用、管理费用增加。 

值得注意的是，根据公司财报，2021年前三季度公司营收8148万元。如果在去年第四季度公司的营收不足1852万，则公司面临*ST风险。公司也公告了这一*ST警报，公司预计2021年扣除非经常性损益前后的净利润均为负值，假设最终经审计的公司2021年度扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于1亿元，按照上述规定公司将被实施退市风险警示。

盘后数据显示，3月14日主力资金净流入2867.03万元，其中游资资金净流入4182.18万元，散户资金净流出1513.4万元。通过近5日资金流向可以看出，游资的活跃是近期青海春天上涨的重要推力。